财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士(shì)直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司(sī)规划(h汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点uà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的(de)产业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个(gè)环(huán)节(jié)的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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