钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传(chuán)艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连(lián)板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出(chū)30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的(de)是市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时(shí)期(qī)萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研(yán)发进度(dù)大大落后于了(le)锂(lǐ)电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时(shí)代(dài)推出第(dì)一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子(zi)公司(sī)江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科(kē)技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的(de)前(qián)车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年(nián)的时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下，无论(lùn)其如何(hé)发布(bù)“利(lì)好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时间(jiān)的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较(jiào)高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据(jù)公司(sī)定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不(bù)止这(zhè)公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液(yè)的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平(píng)显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几十(shí)亿(yì)的(de)项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水(shuǐ)平(píng)起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资(zī)钠电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据(jù)最新的调研一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能(néng)依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近(jìn)来腰(yāo)斩的(de)股价(jià)显示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低(dī)速(sù)电动车领域实现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝(jué)大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为(wèi)“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池(chí)能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的(de)发展陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本(běn)已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本优(yōu)势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技(jì)术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思liàng)密度(dù)的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资(zī)定力 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投(tóu)资(zī)履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资(zī)子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的(de)投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率低下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建(jiàn)设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思