金(jīn)融界5月(yuè)22日(rì)消息(xī) 日(rì)本(běn)股市走出(chū)了泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日(rì)经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资(zī)者净买入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大(dà)规模的外(wài)国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最(zuì)大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发的(贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用de)导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披(pī)露(lù)，其收购了日本前五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特(tè)已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日(rì)本五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披(pī)露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持(chí)有(yǒu)的(de)股票比在美国以外任何其(qí)他国家都(dōu)多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并(bìng)暗示(shì)将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也(yě)非常(cháng)容(róng)易理解，我们可(kě)能和(hé)这(zhè)五家公司都有过(guò)业务(wù)来往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些(xiē)公(gōng)司(sī)能够支(zhī)付(fù)不错(cuò)的分红，在(zài)某(mǒu)些(xiē)情况下(xià)也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还(hái)能(néng)通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日(rì)本之行的部分(fēn)原因是(shì)为(wèi)了向这些公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保险业务副董事(shì)长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动(dòng)告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东(dōng)京开(kāi)设办事处(chù)，据《金(jīn)融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财年（截(jié)至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日本5大商社的(de)合(hé)计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润在(zài)短短2年时(shí)间里增(zēng)加到了(le)4.3倍(bèi)贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用。股(gǔ)价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特(tè)重仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰(tài)君安(ān)国际(jì)宏观在(zài)研报中指出(chū)贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用在过去(qù)的三十年(nián)中，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其并没有完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本经济的(de)边(biān)际变化值得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际上的(de)重要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本(běn)的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的(de)设备投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合(hé)地(dì)缘变迁(qiān)的(de)逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至(zhì)略(lüè)显(xiǎn)僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的(de)大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医(yī)疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业(yè)公开回购(gòu)成为改革重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易(yì)所为了改变(biàn)大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实现关(guān)注资金(jīn)成本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上市(shì)公司提高企业(yè)价(jià)值和资本(běn)效率从而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热(rè)潮。

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