钠电池产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议(yì)题(tí)莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭(jì)出(chū)“七连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折(zhé)射(shè)的(de)是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往(wǎng)投资(zī)计(jì)划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出(chū)第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨(kuà)界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往(wǎng)往在公告披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民(mín)、时(shí)任(rèn)董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易(yì)所回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的装修及(jí)设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新上钠(nà)离(lí)子电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并未同步(bù)，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给(gěi)深(shēn)交所的(de)回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的联合(hé)银(yín)团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池(chí)项目(mù)。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计(jì)划到2024年末(mò)全(quán)部竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的(de)钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初(chū)露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电动工具(jù)等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和(hé)订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事业(yè)部钠(nà)电(diàn)池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会(huì)有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而被推到(dào)台前(qián)的(de)，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一(yī)个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)的成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的(de)降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量(liàng)密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在(学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外(wài)，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由(yóu)江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际(jì)效(xiào)益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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