自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创(chuàng)板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值(zhí)的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面(miàn)随(suí)着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整体(tǐ)来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度的利(lì)润增速(sù)相(xiāng)对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估(gū)值性价比以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司(sī)的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红(hóng)的(de)板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通(tōng)过降价进行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yí走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受ng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性需(xū)求由产(chǎn)业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真正的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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