金(jīn)融(róng)界5月18日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货(huò)多数上涨，低硫燃料油涨超(chāo)5％，沥青、燃料油涨超4％，SC原油、PTA、国际铜、沪铜、苯乙烯涨超2％；跌幅(fú)方(fāng)面，工业硅跌超(chāo)2％，尿(niào)素、纯(chún)碱、菜油跌超1％。

　　中信期货：原油在(zài)金融(róng)压力和地缘支撑作用(yòng)下呈(chéng)现(xiàn)多空轮动的跷跷板效(xiào)应

　　五月油价在70美元处(chù)仍有强力支撑，六月(yuè)有(yǒ反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数u)上行动(dòng)力。年初以来原油价(jià)格在金融压力和地缘支撑作用下呈现多空轮动的跷跷(qiāo)板(bǎn)效应。短期来看，在月(yuè)初金融事件冲击(jī)下，五月可能处于震荡周期中的(de)偏弱阶(jiē)段。但在下方70美元处，仍有强力支撑。仍以短期(qī)波段操作思(sī)路为(wèi)主。中期来(lái)看(kàn)，六月进(jìn)入地缘和(hé)金融事件交易阶(jiē)段。如果欧佩克减产或(huò)美联(lián)储(chǔ)停止加息，均有可能(néng)给油价提(tí)供(gōng)阶段上行动力。长期来看，支撑和压力共存局面(miàn)或(huò)将维持。今年可(kě)能(néng)整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于周期末端的底(dǐ)部(bù)震(zhèn)荡(dàng)期，全年暂时(shí)维持70-100区间预期。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱(jiǎn)逢高做空(kōng) 持仓至成(chéng)本(běn)以下

　　纯碱行情驱动依旧在现货，目前来看(kàn)现货(huò)降(jiàng)价(jià)的(de)趋势并未企稳的迹象。从平衡表(biǎo)推演，后续纯(chún)碱库存预期开启去(qù)库，但是本(běn)周(zhōu)的库(kù)存呈现双累，可见当(dāng)下(xià)持(chí)货意愿(yuàn)已经在(zài)低谷(gǔ)，现货价格(gé)预计持续松(sōng)动(dòng)。除此之外(wài)，丰(fēng)成17日(rì)开车，湘渝14日开(kāi)车，可(kě)见(jiàn)当下的检修周期都不长(zhǎng)，开工(gōng)高位可维持(chí)。

　　除此之外(wài)，华南上周到港了5万吨纯(chún)碱，也是预(yù)期外，导致后续(xù)存在进一步累库的(de)空间(jiān)。因此当下纯碱累库趋势进一步延续(xù)，后续需要检修的集中兑(duì)现才能(néng)扭转供需，而去库对价格(gé)的传导也(yě)不(bù)是一蹴而就。从更大的角度来看，纯碱投产预期(qī)下，现(xiàn)货偏松(sōng)，预期过剩(shèng)，从利润角度就(jiù)是要(yào)走向成(chéng)本以(yǐ)下，何时投产只是(shì)节奏上的(de)扰动，不影响(xiǎng)方向。目前(qián)原盐价格下滑，纯碱(jiǎn)成本出现进一步坍(tān)塌，纯碱边际在1600。策略上，逢(féng)高做空(kōng)，持仓(cāng)至成本(běn)以下。

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