金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可(kě)供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加(jiā)入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算(suàn)的(de)交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huà多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思n)通”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款(kuǎn)账户(多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算(suàn)所每(měi)日(rì)基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中国(guó)人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送(sòng)等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管部门(mén)可以根据需(xū)要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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