用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下历史新(xīn)高(gāo)之后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对(duì)高点进行(xíng)了定增融资。此次定(dìng)增吸引了(le)不(bù)少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市(shì)场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报2升是多少斤啊 2升是多少毫升净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过(guò)财务软件服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在(zài)的(de)3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业(yè)级(jí)服务市场。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司2020年(nián)进入(rù)新的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先(xiān)的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来(lái)，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展(z2升是多少斤啊 2升是多少毫升hǎn)，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第(dì)二个阶段的(de)统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不足，也反应(yīng)了其在高(gāo)端(duān)市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同(tóng)时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅(fú)。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可(kě)以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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