金(jīn)融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货(huò)也基本兑(duì)现(xiàn)，期货重(zhòng)心下(xià)移。从09可(kě)能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱(qū)动。而(ér)目前(qián)来(lái)看，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不(bù)存(cún)在缺货(huò)迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱动依旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹象，但是(shì)驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等(děng)待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来(lái)看(kàn)，玻(bō)璃的表现环比和同比上(shàng)都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到(dào)下(xià)游原(yuán)片库(kù)存基本补(bǔ)至2022年结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少(nián)年初水平；进入五(wǔ)月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游(yóu)存在(zài)压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近期(qī)的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上(shàng)调现货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月确(què)实难以(yǐ)出现(xiàn)回撤(chè)，总体还是正套思路。

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