大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都没出一(yī)直在加(jiā)班(bān)，这个长假，国(guó)内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例(lì)，我们(men)梳(shū)理一下重大消(xiāo)息，以及券商老(lǎo)师(shī)们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开(kāi)会(huì)议(yì)，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势和经济工作。中共中(zhōng)央(yāng)总(zǒng)书记(jì)习近平主(zhǔ)持(chí)会(huì)议(yì)。会(huì)议(yì)认为，今年(nián)以来，在(zài)以习(xí)近平同志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各(gè)地区(qū)各部门更(gèng)好统筹国内国际两(liǎng)个大局(jú)，更(gèng)好(hǎo)统筹疫情防控和经济社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会(huì)全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于(yú)预期(qī)，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态(tài)势，经济(jì)运行实现良(liáng)好开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前(qián)我国经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足，经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚性和(hé)改善性(xìng)住房(fáng)需(xū)求(qiú)的(de)支持，强调(diào)做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场(chǎng)平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大(dà)城市积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改造(zào)和(hé)“平急(jí)两用”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制造(zào)业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分点，低(dī)于临界点，制造业(yè)景(jǐng)气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和(hé)银(yín)行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘摇的美国第一(yī)共和银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭(bì)并(bìng)被接管收购的命运(yùn)。美(měi)国加州金(jīn)融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监(jiān)管机(jī)构(gòu)已接(jiē)管(guǎn)了第(dì)一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行(xíng)业危机中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行，同时(shí)也是美国历(lì)史(shǐ)上第二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和旅游部数(shù)据中心测算，全国国内旅游(yóu)出(chū)游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两架无人(rén)机(jī)瞄准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及时采取行(xíng)动，公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站并使用电子(zi)对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常，未能(néng)达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫(gōng)中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫(mò)斯(sī)科州的新奥加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗(luó)斯总(zǒng)统新(xīn)闻处表示，俄方保留(liú)在合(hé)适的时(shí)间和地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日(rì)起禁(jìn)止放飞无人机(jī)，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示(shì)，这一决(jué)定是为了防(fáng)止(zhǐ)未经授权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌(wū)克(kè)兰方面表示(shì)“没有(yǒu)参(cān)与”对(duì)克里姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试(shì)图袭(xí)击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭(xí)击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁(xū)俄(é)军对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹(dàn)打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券(quàn)：从失衡到平(píng)稳(wěn)，布局业绩驱(qū)动的五月(yuè)行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过(guò)度博弈(yì)和(hé)心态失衡，市场(chǎng)大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和外部环(huán)境(jìng)相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投(tóu)资者心(xīn)态(tài)也将逐(zhú)步从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全(quán)年第二(èr)个关键做多(duō)窗(chuāng)口，财报季结(jié)束(shù)后，市场将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置(zhì)思(sī)路(lù)上建议(yì)坚(jiān)持高切低，关注上半年(nián)景气持(chí)续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内需(xū)仍(réng)是着力(lì)重点，政策(cè)预期回归理(lǐ)性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳(wěn)步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数(shù)据验(yàn)证；外部(bù)流(liú)动性拐点明确，美国银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险不断发酵，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响十(shí)分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业(yè)绩(jì)跨年筑底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋(qū)势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二(èr)个关(guān)键做(zuò)多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经(jīng)济和(hé)“一带一路(lù)”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮点的品种，以及其(qí)他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季(jì)度(dù)有望持续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略(lüè)：节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望(wàng)相比全(quán)球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性

　　中金策(cè)略(lüè)团队5月(yuè)3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相(xiāng)对韧性。主要(yào)基(jī)于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不稳固(gù)，政策有望延(yán)续稳中求进基(jī)调。2）上市公司(sī)业绩低迷(mí)期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应对得当，对(duì)A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述因素结合(hé)当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)不高仍处(chù)于历(lì)史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个交易日虽(suī)受节假期间的事(shì)件性因素(sù)影响可(kě)能有(yǒu)所波动，但对后市(shì)整体表现不(bù)用过于谨慎，当(dāng)前(qián)位置市(shì)场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季(jì)度全(quán)A营(yíng)收增(zēng)速等(děng)指标仍(réng)在探底，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境下(xià)美国(guó)银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低位(wèi)把握再布局机(jī)会(huì)；短期结(jié)构(gòu)上关(guān)注在低位资(zī)产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定(dìng)或好(hǎo)于预(yù)期方向，中期线索在于科(kē)技周期与复(fù)苏链中的(de)弹性方向。行业重点关(guān)注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源(yuán)等。主题重(zhòng)点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史(shǐ)，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的结(jié)构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类似(shì)春(chūn)天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后续或依(yī)据基本(běn)面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段性关(guān)注复苏的部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心资产(chǎn)、海外映射的(de)科技和大宗(zōng)商品都将(jiāng)被(bèi)海(hǎi)外逐(zhú)级(jí)放(fàng)大的宏观波动所影响。我们的(de)资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁(tiě)）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口(kǒu)、公(gōng)路）；近期(qī)场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中(zhōng)低端消(xiāo)费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁组合(hé)”为代表的赛道(dào)板(bǎn)块(kuài)有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市(shì)场表(biǎo)现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明(míng)显提升。以全A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节前(qián)1周、1个月指数(shù)大多(duō)震荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五(wǔ)一(yī)节(jié)后(hòu)1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个(gè)月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球大(dà)类资产波动(dòng)以及背后(hòu)释放的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移。从“五一(yī)”前后大(dà)类资(zī)产表现来(lái)看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗商(shāng)品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下行，黄金价(jià)格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济(jì)增速不及(jí)市(shì)场预期(qī)，美国银行业(yè)危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促(cù)使(shǐ)美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消费(fèi)大幅回(huí)升(shēng)，但地产(chǎn)销售(shòu)复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处(chù)于复苏早(zǎo)期(qī)。4月(yuè)政治局会(huì)议强(qiáng)调“当(dāng)前经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球(qiú)产(chǎn)业催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经济行(xíng)情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下行的，是(shì)去年底熊市结束后，指数(shù)的第(dì)一次长时间回撤，可(kě)以类(lèi)比历(lì)史(shǐ)上牛市第一(yī)年中(zhōng)的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一年(nián)中(zhōng)的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济指标和预(yù)期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主跌(diē)阶段完成后还出现了2个月(yuè)的(de)底部(bù)震荡，整体回(huí)撤持续的时(shí)间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和商品市场的表(biǎo)现，均表明资(zī)本市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济回升可能(néng)不会持(chí)续太久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下(xià)降。这一下降背后我们认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数(shù)据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季(jì)度经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入(rù)疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格(gé)、海外经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导(dǎo)致这一(yī)次市场的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由(yóu)于缺乏数(shù)据改善，可能还需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通(tōng)策略：第(dì)五次“赛(sài)道大切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把(bǎ)握(wò)“上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一季报(bào)业(yè)绩；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较为明确(què)：经(jīng)济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息、A股市(shì)场估值极低、产业趋势明(míng)确(què)、机构赛道(dào)大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷(mí)雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国(guó)企，央国(guó)企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整(zhěng)，是(shì)进一步加配(pèi)的良(liáng)机(jī)，其中以科(kē)创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站