5月以来(lái)，嘉实基金、博时基金、富(fù)国基金(jīn)、南方(fāng)基金等(děng)多家头(tóu)部公募(mù)基金密集申报了(le)跟(gēn)踪海外半导(dǎo)体指数QDII产品，布局全球半导体市(shì)场，引发业(yè)内广(guǎng)泛关注。

　　从国(guó)内半(bàn)导体板块表现来看，在经历一(yī)季(jì)度(dù)的持续回调后，半导体(tǐ)板(bǎn)块自4月中下旬(xún)以来(lái)又开始持续下跌。不过(guò)资金对主题ETF越跌越买，区间份(fèn)额增(zēng)幅最高达40％。拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，年内(nèi)超半数半导体主题ETF产品份额出(chū)现正增长(zhǎng)，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为，资金对半(bàn)导体主题(tí)ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长期投资(zī)价值的(de)肯定。尽管(guǎn)半导体板(bǎn)块年内表(biǎo)现震荡(dàng)，但随着国(guó)产替代持(chí)续(xù)推进，以及(jí)近期(qī)AI行情的(de)带(dài)动下，板块细分(fēn)领域仍有较多投资机会(huì)。

　　越跌越买，最(zuì)高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内(nèi)半导体(tǐ)板块表现(xiàn)来看，在经(jīng)历一季(jì)度的持续回调(diào)后，半(bàn)导体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始持续下(xià)跌。以中证(zhèng)全指半(bàn)导体指(zhǐ)数表现为例，该指数在4月6日攀至年内高位后便(biàn)开(kāi)始不断(duàn)下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体与半导体生产设备板块(kuài)周跌幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二(èr)级行业中跌幅居前。

　　值得(dé)注意的是，尽(jǐn)管板块持续下跌，但(dàn)资金(jīn)对主题(tí)ETF产品(pǐn)越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，月内半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信(xìn)国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF月内份额增幅居前，分别(bié)为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导(dǎo)体芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日(rì)，除汇添富(fù)中证芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证韩交所中韩半(bàn)导体ETF等三(sān)只产品份额出现下(xià)降外，其余产品份额均有大幅增(zēng)长。其中，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF份(fèn)额涨幅(fú)位列第(dì)一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板(bǎn)块持续(xù)下跌，嘉(jiā)实上证科创(chuàng)板芯(xīn)片ETF基(jī)金经理(lǐ)田光远分析(xī)，当前(qián)半(bàn)导体(tǐ)行业复苏不及(jí)预期主要原因，一是(shì)国产替(tì)代(dài)进程(chéng)不及预(yù)期，国内(nèi)半导体企业(yè)相比海外半(bàn)导体大(dà)厂起(qǐ)步较晚(wǎn)，在技术(shù)和人才等方面存在差距(jù)，在国产(chǎn)替代过程中(zhōng)产品研发和客(kè)户导入进程可能不及预期；二是下(xià)游需求不及预期，在(zài)边(biān)缘政治和(hé)全球(qiú)经济疲软背景下，全球电(diàn)子产品等终端需求可能不(bù)至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号及(jí)预期，从(cóng)而导致(zhì)对半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行业正处于下行筑底的阶(jiē)段，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为有(yǒu)望于今年看到(dào)拐(guǎi)点的出现”田光远表示，在本(běn)轮(lún)周(zhōu)期(qī)中，率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)的(de)种类(lèi)要看芯片下游的景气度，有创(chuàng)新属性和份额提升属性的(de)环节(jié)会率先回暖。一方面中国(guó)经济体(tǐ)重要(yào)的构(gòu)成央(yāng)国企(qǐ)对资(zī)产回(huí)报提出要求，民营企(qǐ)业(yè)的(de)竞争(zhēng)力提(tí)升也会更加依赖数字化，成本效率(lǜ)提升是数字化(huà)的(de)长期关(guān)键驱动力，另一(yī)方面短周期(qī)维(wéi)度数(shù)字经济有(yǒu)顺周期属性(xìng)，经济(jì)复苏会加(jiā)大企业数字化投(tóu)入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部副总监、九泰泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初以来半导体板(bǎn)块上涨的原因，一(yī)方(fāng)面是2022年板块调整幅度较大(dà)，行业估(gū)值处于底部位置；另一方面市场预期基本面(miàn)即将见(jiàn)底，再加上有AI主题的催化，所以从年(nián)初到(dào)4月初半导体指数出现(xiàn)了一定(dìng)的(de)反弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实上，其中许多个股的股价其(qí)实是过度反应的，所以随着4月(yuè)中下旬半导体(tǐ)一(yī)季(jì)报披露，整体呈现强(qiáng)预期、弱现实(shí)的表现，再加上AI主(zhǔ)题(tí)的降(jiàng)温，综合因素引起(qǐ)行业(yè)近期的持续(xù)回调。”刘源(yuán)直言(yán)。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽(jǐn)管半导(dǎo)体(tǐ)板块年内表现(xiàn)震荡，但从资金对(duì)主题ETF产品(pǐn)越跌越买也能看出(chū)投资者对板块(kuài)价值的肯(kěn)定(dìng)，多(duō)位(wèi)业内人士也表示(shì)，长期看(kàn)好(hǎo)半导体板块(kuài)投资价值(zhí)。

　　“我们认为(wèi)当前(qián)无需过(guò)度悲观。”嘉(jiā)实基金田光远(yuǎn)表(biǎo)示，从基(jī)本(běn)面上(shàng)，人工智能给半导体带来(lái)了新的需求增(zēng)量，从(cóng)周期视角(jiǎo)，预计未来(lái)1-2个季度虽然会(huì)有一(yī)定业绩的压力(lì)，但一方面需求会(huì)重新(xīn)复苏，另(lìng)一方面中(zhōng)国半导体企业(yè)有(yǒu)国产替代的中期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方面(miàn)，半导(dǎo)体板块估值波动(dòng)较大，且子板块和细(xì)分线索较多，始终有估(gū)值合(hé)理甚(shèn)至低估的机会出(chū)现。

　　田光(guāng)远认(rèn)为，当前该板块(kuài)很(hěn)多优质的公司处于历(lì)史估值(zhí)分位(wèi)低位(wèi)区间，随着需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)或者(zhě)新产品的突破，会有(yǒu)形成(chéng)很好的投资机会(huì)。他进一步表(biǎo)示，人(rén)类历史经历了(le)三次工业革(gé)命(mìng)，前两次都是以能源为对象进行创(chuàng)新，第三次是信息(xī)为对象进行创新，当前阶段的(de)人工智能从(cóng)感知智能走向(xiàng)认知智能后，将对(duì)人类生(shēng)产力(lì)的提升产(chǎn)生巨大的影(yǐng)响，也(yě)会开启新一轮的(de)工业革命，它是(shì)信息革(gé)命(mìng)经历了个人电脑、互联网革(gé)命和移动互联网革命(mìng)后在万物智(zhì)联层面(miàn)的延(yán)伸，将会在经济、社会、政治、军事等方(fāng)面全面影响人类社会。当前(qián)仍处于(yú)新一(yī)轮产(chǎn)业革命爆发的早(zǎo)期的阶段，在人(rén)工智能带来的技术变革浪潮(cháo)下(xià)，人工智能对云管端各方面都产生(shēng)了影响，云侧变化最为显著，很多环节发生了改变，产(chǎn)生了新的投资方向(xiàng)，如(rú)算力芯(xīn)片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能(néng)应用(yòng)的落地，端侧和网侧的新硬件也会产生新的投资机会。因(yīn)此我们长(zhǎng)期看好半导体的投资价值。”田光远(yuǎn)建议投(tóu)资者长(zhǎng)期关注该板块(kuài)投资机会，他(tā)认为可(kě)以重点配(pèi)置的主线包括以(yǐ)AI为代表的创新(xīn)线、周期见底后(hòu)的复苏线、以及以半(bàn)导体设备材(cái)料(liào)国产(chǎn)化为(wèi)代表的制造线(xiàn)。

　　诺安(ān)基金(jīn)科技组基金经理刘慧影也(yě)表示，2023年全(quán)面看好整个半导体(tǐ)板块(kuài)，其中，从半导体国产化(huà)为(wèi)主(zhǔ)的设备材料(liào)EDA板块，到下游需求为主(zhǔ)的芯片(piàn)设计(jì)都会(huì)在今年都有非常好(hǎo)的(de)机会。首先，基本面上(shàng)，美国(guó)对(duì)中国的极限制裁将加(jiā)速中国芯(xīn)片的(de)国产替(tì)代，党的二(èr)十(shí)大(dà)对于科技安全的强调为芯片的国产替代提供了坚实(shí)的(de)理论基础(chǔ)。其次，芯片设计板块(kuài)经过(guò)近一(yī)年的(de)充分调整，股价(jià)已经充分反映悲观预期。最后，伴随(suí)AI等新需求拉动，整个(gè)芯片(piàn)设计板块有望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在(zài)当前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研半导体行业库存、动销(xiāo)数据(jù)和重点(diǎn)公司的边际变化，同(tóng)时动态跟踪电子(zi)消费(fèi)品的(de)复苏(sū)情况(kuàng)，预(yù)判半导体(tǐ)景气的拐(guǎi)点。”九泰基金(jīn)刘(liú)源表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，AI的(de)基础模(mó)型训(xùn)练需要(yào)大量(liàng)算力，硬件基础设施(shī)成为发展基(jī)石，算(suàn)力芯片等核心环节预期将会(huì)受(shòu)益，后续有望驱(qū)动半导体行业(yè)持续增长(zhǎng)。此外(wài)，半(bàn)导体设备公司的一季(jì)报业绩相对较(jiào)强，国产(chǎn)化趋势仍在加(jiā)速推进，后续(xù)半导体(tǐ)设备(bèi)、材料也是(shì)可以关注的(de)方(fāng)向。存储作为半(bàn)导体中(zhōng)最大的周(zhōu)期(qī)品种，也可(kě)能在年内迎来(lái)边(biān)际变化，需要持续动态(tài)跟踪(zōng)。

　　“风险(xiǎn)方面，我(wǒ)认为需要关注景(jǐng)气度(dù)修复速(sù)度和(hé)估值的(de)匹配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基本面改善的趋势比(bǐ)较确定，但改善的过程中股至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号价有可能波动较大，要结合基本面变化(huà)综合(hé)判断(duàn)配置价值，我们也(yě)会(huì)通过适当调仓来平(píng)衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号