金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破720两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃0元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案(àn)。

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