本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从(cóng)事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低(dī)的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的(de)一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压(yā)力显然(rán)是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立(lì)经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主要从事(shì)电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全(quán)套射兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(g兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案āo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要(yào)生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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