北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（6去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗88075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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