财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个重要问(wèn)题终于尘(chén)埃(āi)落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市(shì)商(shāng)组成的委员(yuán)会一致投票(piào)通过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出(chū)现在投票(piào)的清(qīng)单上。黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个(gè)问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参(cān)考债券(quàn)（次(cì)级债）具有同等(děng)地位，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁(cái)定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和担(dān)保条件，次级(jí)债的持(chí)有人(rén)是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先债权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会(huì)没有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借(jiè)款(kuǎn)资(zī)金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急(jí)交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券(quàn)持有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的(de)作用是在(zài)信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通(tōng)常(cháng)等(děng)于(yú)参考资产的(de)面(miàn)值(zhí)减去违(wéi)约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定(dìng)委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发生(shēng)了(le)信贷衍生品合约中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关(guān)的CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公(gōng)布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和(hé)罚(fá)款支出(chū)。不过这部分的(de)损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委(wěi)员会就已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同(tóng)时在(zài)“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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