银行业危(wēi)机再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘(pán)不久(jiǔ)，第(dì)一共和银行盘中跌幅一度扩(kuò)大至超过(guò)40％，经历至少五次停牌，股价(jià)再刷新历史(shǐ)新低(dī)，市值一度跌(diē)破10亿美元。

　　据(jù)英国《金融(róng)时报》报道，知情人(rén)士(shì)说，几个星期以来(lái)，第(dì)一共和(hé)银行已在为其部分业务寻找(zhǎo)买(mǎi)家，但潜在(zài)的收购(gòu)方担心承担过多风险。目(mù)前可能(néng)的解(jiě)决方案是，向近期曾为第一(yī)共(gòng)和银行注资300亿美元(yuán)的大型银行寻求帮助，或者(zhě)由美国联邦存款保险(xiǎn)公司接管该银行，并为(wèi)所有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财政部无意(yì)干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析(xī)师David Faber说，他目(mù)前不知道这家(jiā)银行(xíng)能否在未来的日子继续经(jīng)营下(xià)去，也不(bù)知(zhī)道联(lián)邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司是否会(huì)对(duì)此(cǐ)家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案（可能(néng)是联邦存款(kuǎn)保险公司的接管）目前正(zhèng)变得越来越有可能，因为(wèi)第一共(gòng)和(hé)银行找到(dào)买家的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市(shì)场评论(岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上lùn)称，尽管(guǎn)此前API报(bào)告(gào)显示美国(guó)上周(zhōu)原油库存降幅大(dà)于预期，由于(yú)市场(chǎng)消化(huà)了疲弱的美国经济(jì)数据，对美国经济衰(shuāi)退的(de)担忧增(zēng)加，油价周(zhōu)三延续前一交易日的跌(diē)势，目前已(yǐ)经抹去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进一步(bù)减产以(yǐ)来的全部(bù)涨幅。

　　截(jié)至今晨(chén)收(shōu)盘，第一共和银行收跌近30％再创历史新低，最新(xīn)报道称，美国联(lián)邦存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司FDIC威(wēi)胁下(xià)调(diào)该(gāi)行评级，将限制第一共和银行从美联(lián)储取得融资的渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货(huò)收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自(zì)OPEC+本月初因(yīn)需求低迷而减产带来的(de)价(jià)格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)的加息路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然(rán)高(gāo)企的(de)通胀，一边是(shì)银行系(xì)统危机(jī)以及由此扩大(dà)的经济衰(shuāi)退阴霾，美联储会如何(hé)选择，无疑是市(shì)场最引人瞩目(mù)的焦(jiāo)点。

　　在广州金控期货(huò)研究所副总经(jīng)理程小勇看来，对于美(měi)联储货币政(zhèng)策(cè)，大概(gài)率还是维持(chí)加息的大方向，只(zhǐ)不过加息(xī)力(lì)度会维持(chí)25个基点，不会像(xiàng)去年那样以(yǐ)50个基(jī)点(diǎn)的大力度加息。

　　“首先，考虑到(dào)美国(guó)通(tōng)胀具有很强的(de)粘性，当前核心通胀增速依(yī)旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个百分(fēn)点，‘通胀中的(de)通胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国(guó)银行业危机引发了经(jīng)济减速(sù)，但是据(jù)我(wǒ)们测算当前美国私人部(bù)门资产(chǎn)负债(zhài)表受冲击的影响大约将(jiāng)在三(sān)、四季度出现，短期经济减速不至于(yú)引发(fā)美联(lián)储货(huò)币(bì)政策转向(xiàng)。从(cóng)历(lì)史上美联储加息(xī)的经(jīng)验来看，高通胀下(xià)的美联储加息并不会(huì)因经济(jì)减速而(ér)转(zhuǎn)向。此外，美国地区(qū)银行担(dān)忧引(yǐn)发银(yín)行股大跌，但由于(yú)当前美(měi)国商业银行危(wēi)机主要是资(zī)产负责错配，并非如2007年次贷危(wēi)机时那样(yàng)的产(chǎn)品层层嵌套和(hé)加杠(gāng)杆(gān)导致(zhì)危机爆发时过渡去(qù)杠杆(gān)，金融市场系(xì)统性风险(xiǎn)暂难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天成(chéng)期货研究院首席(xí)宏观分(fēn)析师赵旭初同样认(rèn)为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系(xì)统性风(fēng)险的可能性是较小的，基于此，美(měi)联储也(yě)不会轻易(yì)改(gǎi)变“显著(zhù)控制通胀”的目标。“从硅(guī)谷银行的(de)事件(jiàn)来看(kàn)，政(zhèng)策部门应对危(wēi)机的速(sù)度和积极性非常高，在这种形(xíng)式(shì)下，去押(yā)注(zhù)系统性风险(xiǎn)发(fā)生概率比较(jiào)低的。对(duì)于通(tōng)胀率，当前市(shì)场主流(liú)的预(yù)测(cè)对5月CPI是4％，即便(biàn)到了(le)市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现(xiàn)了几乎失控的风险，如(rú)金融(róng)机(jī)构(gòu)或(huò)者非金融企业大面积的‘爆(bào)雷(léi)’，否则在这个通(tōng)胀水平预测下(xià)，美联储是不会(huì)在(zài)7月份(fèn)就去做降息操作的(de)。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十年(nián)来的(de)最高水平进一步回落多少这一争论，全球知名机构(gòu)的基金经理们也(yě)开始产生分(fēn)歧。其中，一(yī)方(fāng)是(shì)安联环球投资和西部信(xìn)托等公司认为，美联储和其他央(yāng)行将在加息方面取得胜利，即使(shǐ)这意味着继(jì)续加(jiā)息、控(kòng)制通胀(zhàng)到(dào)2％的目标可(kě)能会让经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑(yí)，面对(duì)粘性极强的(de)通胀，美联(lián)储和其他(tā)央行(xíng)的政策制(zhì)定者是否真(zhēn)的(de)愿意冒让(ràng)数(shù)百万人失业的风险，换句话说，央行(xíng)们最终可能(néng)不(bù)得不做出妥协，容忍高于目(mù)标(biāo)的通胀(zhàng)。

　　相关数(shù)据显示，4月美国消费者信心(xīn)指数降至了101.3，为去年7月以来最(zuì)低(dī)水平。对(duì)此，程小勇表示，从美国(guó)居(jū)民(mín)消费(fèi)来看(kàn)，高利(lì)率(lǜ)和(hé)银行业信贷(dài)收紧导致消费者信心指数(shù)下降，消费支(zhī)出(chū)增速放缓是确(què)定性(岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上xìng)岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上事件，说明(míng)未(wèi)来(lái)美国经济(jì)继续减速(sù)也是大概(gài)率(lǜ)事件。然而，由于美(měi)国居(jū)民消费支出增速虽然在(zài)下滑，但在(zài)2月还是(shì)维(wéi)持正增长，使(shǐ)得市场避险情绪短(duǎn)期虽有(yǒu)升温，但不至(zhì)于(yú)出发市场系统性泡沫，通过贵金(jīn)属温和(hé)反弹也(yě)可(kě)以验证(zhèng)这(zhè)一点。不过，随着美国居民(mín)利息支(zhī)出(chū)占可支(zhī)配收入的比例越(yuè)来越高(gāo)，未来并不(bù)排除由于经济严(yán)重减(jiǎn)速加快导致大规(guī)模恐慌再现的情况出现。

　　“消(xiāo)费者信心的下(xià)降和最(zuì)近的美国居民部门信用卡(kǎ)违约率上升是相匹配的(de)，在(zài)高通胀(zhàng)高(gāo)利(lì)率经济(jì)下(xià)行的环境下，居(jū)民(mín)部(bù)门的资产负债表和收(shōu)入状(zhuàng)况边(biān)际上(shàng)会有恶化也是情理(lǐ)之(zhī)中；但美国(guó)居民部门已经(jīng)经(jīng)过了十年的去杠杆，本(běn)身资产(chǎn)负债处(chù)于一个相对健康的(de)状况，这也是为(wèi)何即便消费(fèi)信心在恶化，即便银行(xíng)利率在(zài)飙(biāo)升，美国居民部门的(de)消费(fèi)贷款仍然在继续扩(kuò)张(zhāng)，这显示着(zhe)美国居民部(bù)门的需求(qiú)仍然十(shí)分(fēn)有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭(xù)初看来，当前市场避险情绪(xù)的催(cuī)化有两方(fāng)面的背景(jǐng)，一是按照历史经验看，海外加息结束到降(jiàng)息之(zhī)间(jiān)就是一个容易出风险的时间(jiān)段；二(èr)是能够激发(fā)风险偏好的中(zhōng)国这(zhè)边的(de)复苏环(huán)比高点已经(jīng)看到，同比高点接近(jìn)看到，在中国没(méi)有更(gèng)多刺激政策的情况下，市场对全球经济的(de)预期(qī)想要进一步边际改善(shàn)是(shì)比(bǐ)较(jiào)困难的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主线题材下跌与海外银(yín)行业危机共振(zhèn)成为(wèi)了(le)一个激(jī)发避(bì)险情绪升级的(de)导火索。”赵(zhào)旭初认为(wèi)，今年大(dà)的宏观周期和前(qián)几年有所不同(tóng)，国内和(hé)海外出现明显的周期(qī)背离(lí)，且海外的政(zhèng)策部门应对危(wēi)机的速(sù)度(dù)又很快(kuài)，所(suǒ)以不至于(yú)出现单边的持续性共振，这(zhè)就导致(zhì)各类风(fēng)险资产难以(yǐ)出现大幅度的(de)流畅单边(biān)行情，比较合(hé)适的(de)操(cāo)作思路应该是(shì)“在下跌(diē)时不过分(fēn)恐慌、在上涨时也不(bù)过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走弱 有色(sè)金(jīn)属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏弱(ruò)的影(yǐng)响(xiǎng)下，昨日的有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)板块(kuài)全面(miàn)下(xià)行(xíng)。沪(hù)铜(tóng)主力合(hé)约(yuē)2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合(hé)约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有(yǒu)沪(hù)铅主力合(hé)约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究所有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)研究总(zǒng)监(jiān)展大鹏(péng)表示，整体来看，有色金属(shǔ)的全面下行有两(liǎng)个(gè)利空(kōng)背景和一个触(chù)发(fā)因素，一是(shì)临近美联(lián)储5月份议息会议，加息25个(gè)基点的(de)概(gài)率(lǜ)升(shēng)至高位，市场表现(xiàn)出谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资(zī)金提前流出规避不确定性风险；三是前一晚欧美银行季报(bào)再爆利空，引发市场(chǎng)对银行(xíng)业危(wēi)机蔓(màn)延(yán)的担(dān)忧(yōu)，避险情绪(xù)骤然(rán)升温，美(měi)股大幅下挫(cuò)，美元指数快速回升，成为有色(sè)板块全面下(xià)行的(de)直接触发因(yīn)素。

　　“可(kě)以看出，当前宏观(guān)情绪对市(shì)场的扰动(dòng)较(jiào)大。市场(chǎng)一直(zhí)在衰退论和(hé)加息预期(qī)之间摇摆不定(dìng)。一方面对(duì)银行(xíng)业和全球经济前(qián)景感(gǎn)到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论(lùn)升温又会使得加息预期降低。加(jiā)息预期降低后又(yòu)不得不面对高企的通胀数(shù)据，美(měi)联储(chǔ)喊(hǎn)话加(jiā)息不应停止(zhǐ)，市场又继续预测衰退，周而复(fù)始。”国海良时期货有色(sè)金(jīn)属分(fēn)析师何(hé)燕艳表示，此(cǐ)外，国内面临五一假期，之(zhī)前看多需求修复的情(qíng)绪慢慢平复，也(yě)使得价(jià)格下(xià)跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和(hé)铝为代表的大部分(fēn)品种还在区(qū)间运行，除了锌(xīn)的(de)空头势(shì)头较为(wèi)明(míng)显，而镍(niè)和锡则(zé)是(shì)辗(niǎn)转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是(shì)有(yǒu)色金属的传统旺季，4月的开局延续了需求的强预期，有色(sè)一度出现触底反弹和冲高预期，但随着(zhe)4月旺季过(guò)半(bàn)，市场却出(chū)现不一样的声(shēng)音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌板等行业样本企业(yè)开(kāi)工率却出现接连(lián)下降，社(shè)会库存(cún)虽然持续去(qù)化(huà)，但速(sù)度较3月份明(míng)显放缓；二是部(bù)分(fēn)下游加工企业订(dìng)单难以为继，且产成(chéng)品(pǐn)库(kù)存较往年出现(xiàn)小幅累积，这也就意味着之前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况，或者说3月份的高开工(gōng)透支了(le)部(bù)分旺季(jì)的(de)需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外(wài)‘衰(shuāi)退(tuì)+加息’的宏观环(huán)境并(bìng)不支持价格高走(zǒu)，同时国内(nèi)劳动节假期即将到来，资金从(cóng)有(yǒu)色(sè)市场流出规(guī)避(bì)不确定性风险，价格出现回调并不意外，昨日(rì)有色价格快速回落也是近段(duàn)时间(jiān)对利空因素的集中体现，节前宜(yí)谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下(xià)，需(xū)求不(bù)会大幅走弱，因此若(ruò)价格在节前持(chí)续表现偏弱，下游企(qǐ)业可适当(dāng)补(bǔ)库过节。

　　何燕艳(yàn)介(jiè)绍(shào)说，从具体的行业数据来看，下游需求(qiú)无疑是(shì)在慢慢复苏的。如房屋竣工(gōng)面积19422万(wàn)平方(fāng)米，增(zēng)长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反(fǎn)应在下(xià)游开工(gōng)率上最近(jìn)几周出现了高位停(tíng)滞，没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的增(zēng)长，可能和旺季慢慢(màn)过去也有关(guān)系。此外(wài)，4月的总体预测值普(pǔ)遍也没有高于3月(yuè)，虽(suī)然下降(jiàng)数值也(yě)不大，但也(yě)没能有力(lì)提振需求。不过(guò)，何燕(yàn)艳(yàn)表示，价格一旦大跌到目前(qián)的状态，现货上面买盘又会出现，错综(zōng)复杂之下走势也(yě)表现的偏振(zhèn)荡(dàng)。

　　“当前(qián)，宏观面上的市场预期过(guò)于(yú)一致，主流观点认为加息已近尾声，最坏的时候已(yǐ)经过去，但今(jīn)年可能不会(huì)降(jiàng)息。我们要(yào)警(jǐng)惕这种市场过(guò)于一致的(de)情(qíng)况。因为美通胀(zhàng)高位(wèi)持续(xù)，美联储的结果导向很可能使得加息时(shí)间或者幅度超(chāo)预期(qī)，这样市场就会有(yǒu)超预期的(de)下(xià)跌。最(zuì)主要的(de)是，有(yǒu)色板块多(duō)数品种供应增(zēng)加总体比较确定(dìng)的，需求跟不上供应的增速，整(zhěng)个(gè)周期(qī)是(shì)向(xiàng)下而不是向上。因此，我对整个板块还是(shì)持(chí)中线偏空思路，投资(zī)者可以用振荡(dàng)的策略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的(de)是反(fǎn)映(yìng)市场对未(wèi)来一个季度、半年度(dù)甚至更长(zhǎng)时(shí)间的(de)需求(qiú)预期(qī)，展(zhǎn)大鹏认为，其(qí)对有色板块的(de)短期或短线影响并(bìng)不显(xiǎn)著，短期可关注供求现状(zhuàng)与(yǔ)价(jià)格趋势的关(guān)系以及可(kě)能突发(fā)的风险事件上。“对有色而言，投资(zī)者更多(duō)担心的是在多空分歧的位(wèi)置和时间(jiān)节点突(tū)发(fā)未知的风(fēng)险事件，从而放大了(le)价格短线(xiàn)的波动性，带来持仓管理的(de)压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上