财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价(jià)格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗企稳以及库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会(huì)常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价(jià)格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去(qù)年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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