芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影(yǐng)响青年(nián)失业率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增(zēng)约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青年失业(yè)人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业(yè)增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗)度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)，但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青年(nián)失(shī)业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业率上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则(zé)不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率的分母基(jī)本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动的(de)却(què)是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月就业数(shù)据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失(shī)业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失业主要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均受教育(yù)程度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大(dà)致类(lèi)似(shì)，青(qīng)年(nián)人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的行业与青年(nián)就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业(yè)也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年(nián)就业的行业结构。

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　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大(dà)量流入服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国(guó)民(mín)经济(jì)分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的(de)受教育(yù)年限(xiàn)，来计(jì)算各行业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业(yè)率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三(sān)个(gè)行(xíng)业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业(yè)大量流(liú)向知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性(xìng)服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人(rén)口的分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受(shòu)过大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的(de)一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并未(wèi)进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的(de)在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经(jīng)济和就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业即进入(rù)就(jiù)业(yè)市场(chǎng)的(de)年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出(chū)发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的定义(yì)，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要(yào)求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以(yǐ)上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失(shī)业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全(quán)国所(suǒ)有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每(měi)10年(nián)一次的人口普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业(yè)人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就(jiù)业(yè)：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份(fèn)有限(xiàn)公司

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