今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭(jiē)开(kāi)了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机(jī)遇(yù)实现了(le)超62％的收益(yì)，成为(wèi)2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一季度(dù)在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海(h2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才ǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的(de)另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是(shì)芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的(de)制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美(měi)国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大(dà)背景下(xià)，国(guó)产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一(yī)季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的(de)《投资(zī)者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个(gè)季(jì)度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投港股的(de)兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一(yī)种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初(chū)期(qī)，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末(mò)期逐步逢(féng)低(dī)增(zēng)持(chí)了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分行(xíng)业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的(de)偏离。我们(men)将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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