大家好，转眼假(jiǎ)期(qī)就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加(jiā)班(bān)，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而(ér)海(hǎi)外有爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息(xī)，以及(jí)券(quàn)商老师(shī)们(men)的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济(jì)工作。中共中央总书记(jì)习(xí)近(jìn)平主持(chí)会(huì)议(yì)。会议认为，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志(zhì)为(wèi)核心(xīn)的党中央坚(jiān)强领导下(xià)，各地区各部(bù)门更好统(tǒng)筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社(shè)会(huì)发展，更好统筹(chóu)发展和安全(quán)，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠前协(xié)同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压力(lì)得(dé)到缓解(jiě)，经济增(zēng)长好于(yú)预(yù)期，市场需求逐(zhú)步恢复(fù)，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升向好(hǎo)态势(shì)，经(jīng)济运(yùn)行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面(miàn)临新的阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要(yào)克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住(zhù)房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工作(zuò)，促进(jìn)房地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特(tè)大城市(shì)积极稳(wěn)步推(tuī)进城中村改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ong>2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被正(zhèng)式(shì)接管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究(jiū)还是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被(bèi)接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已(yǐ)接管(guǎn)了第(dì)一共和银行，这是本轮(lún)美国(guó)银行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上(shàng)第二大(dà)的破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五一假期(qī)国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部数据中心测算，全(quán)国国(guó)内旅游出游合(hé)计2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无(wú)人机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆林宫，俄军方和特(tè)种部队及(jí)时采取行动(dòng)，并使用电子对抗(kà滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ng)系统，使这两架无人机(jī)出现异常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的无(wú)人(rén)机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克(kè)兰无(wú)人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯科(kē)州的新奥(ào)加廖沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表(biǎo)示，俄(é)方保留在合适的(de)时间和(hé)地点(diǎn)采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯首都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚(yà)宁表示，这(zhè)一决定(dìng)是为了防止(zhǐ)未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯(sī)《生意(yì)人报》网站消(xiāo)息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗(luó)斯(sī)克里姆林宫一事(shì)，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方没有关于(yú)袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊(yī)尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基(jī)位于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作(zuò)为对(duì)乌方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的(de)五月行(xíng)情

　　4月A股经历(lì)了(le)AI主题(tí)行情(qíng)诱(yòu)发的过度(dù)博(bó)弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡(dàng)。进入5月，国内的(de)经济、政策(cè)和外部环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三(sān)个(gè)层面实现统一(yī)，投资者心(xīn)态也将逐(zhú)步从短暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场依然处于(yú)全年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口，财报季结(jié)束后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持(chí)续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议(yì)提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍(réng)是(shì)着(zhe)力(lì)重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内(nèi)生(shēng)动(dòng)能稳步(bù)修复，并将(jiāng)得到同比和高频数据验(yàn)证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实质影响(xiǎng)十分有限。其次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其(qí)中(zhōng)行业的(de)结构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济(jì)预期5月(yuè)将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三(sān)个层(céng)面统一(yī)，夯实市(shì)场上行(xíng)基础。最(zuì)后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季(jì)度有望(wàng)持续的细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需(xū)要密切关注，如若(ruò)应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素结(jié)合当前A股市场整体估值水(shuǐ)平不(bù)高仍处于历(lì)史中(zhōng)低位，A股节后两个交易日虽(suī)受节假期(qī)间的(de)事件性因(yīn)素影响可能有所波(bō)动，但对后市整(zhěng)体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美(měi)国银行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资(zī)产中寻找景(jǐng)气稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线索(suǒ)在于科技(jì)周期(qī)与(yǔ)复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数(shù)据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略：均衡(héng)以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市第一波上涨的结(jié)构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有所(suǒ)反(fǎn)复很(hěn)正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或(huò)依据基本面去伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐(zhú)级(jí)放(fàng)大(dà)的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为(wèi)主导(dǎo)，以等(děng)待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路(lù)）；近(jìn)期(qī)场(chǎng)景(jǐng)消(xiāo)费正在展(zhǎn)现出成为未来经济增长(zhǎng)新动(dòng)能(néng)的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略(lüè)：五一前后市(shì)场表(biǎo)现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上(shàng)涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上(shàng)涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节(jié)后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放(fàng)的(de)信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后(hòu)大类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场(chǎng)及原(yuán)油等大宗(zōng)商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下行(xíng)，黄金价(jià)格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有所升(shēng)温。美欧一季度(dù)经济(jì)增速不及市场预(yù)期，美国银行业危机和两党债务上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风险偏好有所回(huí)落(luò)，同时也促(cù)使(shǐ)美联储更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国(guó)内(nèi)服务消费大(dà)幅回升，但地产(chǎn)销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调(diào)“当前(qián)经济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动(dòng)的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体(tǐ)是震(zhèn)荡下(xià)行的，是(shì)去年(nián)底熊市结束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次(cì)长时间(jiān)回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第(dì)一年中的战术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年中的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与(yǔ)高(gāo)频经济(jì)指(zhǐ)标和预期的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间(jiān)是3个半月，由(yóu)于经济比2016年弱(ruò)很(hěn)多(duō)，所以(yǐ)主跌阶段完成(chéng)后还出(chū)现了2个月的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持续的时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市(shì)、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明(míng)资本市场对经济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不会(huì)持(chí)续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持续(xù)。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的下(xià)降(jiàng)。这一下(xià)降背(bèi)后我们认为(wèi)可(kě)能主(zhǔ)要有两个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第一(yī)个季度经济数据(jù)最(zuì)容(róng)易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难(nán)超预期。由此导致这一次市场的(de)战(zhàn)术(shù)调整虽然(rán)可能已(yǐ)经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一轮牛市起点(diǎn)之(zhī)上，短期的(de)迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道大(dà)切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈(liè)的中美摩擦(cā)、偏弱的一季报业(yè)绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息、A股市(shì)场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋(qū)势(shì)明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何(hé)应(yīng)对短期(qī)迷(mí)雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息(xī)央国企，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资(zī)金行情(qíng)，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率下行环(huán)境下获取(qǔ)超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大(dà)切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一步加配的(de)良机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向最为(wèi)关键。若(ruò)美联储能够在5月完(wán)成最后(hòu)一次加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市(shì)场（A股(gǔ)和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再(zài)起

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