AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服(fú)务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局(jú)了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一(yī)技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我栋(dòng)荣在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对(duì)AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市(shì)场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期(qī)业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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