AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利(lì)用技术的(de)手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业(yè)一(yī)样大(dà)规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也(yě)将通过(guò)百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变革机会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注(zhù)意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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