“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩(hán)国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(dě乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗ng)陆(lù)路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持续偏(piān)离(lí)，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除(chú)低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们(men)认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低(dī)估的(de)风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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