金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chā乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗o)3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计(jì)从加(jiā)息(xī)结束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的(de)不确(què)定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初(chū)请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落等因素(sù)综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下(xià)方仍有一(yī)定的(de)空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金(jīn)持(chí)续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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