近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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