编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留了(le)上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募(mù)基(jī)金组合配置(zhì)中的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时(shí)间更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思路可(kě)能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在(zài)管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也(yě)是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今(jīn)年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性中国人去巴基斯坦安全吗保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和(hé)中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年(nián)的权(quán)益市(shì)场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同的(de)配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术(shù)、数字(zì)经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)中国人去巴基斯坦安全吗是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来(lái)看(kàn)，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的(de)持仓比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地(dì)产的(de)第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了(le)工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这一(yī)思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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