大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末(mò)，市(shì)场都在(zài)讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓(cāng)了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本(běn)基(jī)金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被市(shì)场一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海富通股(gǔ)票混(hùn)合(hé)今年以来涨了(le)14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市怎(zěn)么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性失去(qù)靠配置(zhì)获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出现持(chí)续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设(shè)备(bèi)及新(xīn)能源，持续约28个交易(yì)日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反而(ér)减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如(rú)果今年(nián)在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可(kě)控等大产(chǎn)业(yè)趋势以政府支(zhī)持力(lì)度(dù)进一步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基(jī)本(běn)形成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主要(yào)还是(shì)因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐(zhú)步(bù)发酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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