国内“五一”假期来了，但海外(wài)市场(chǎng)风险依旧不容忽(hū)视。在美国(guó)多项重要经济数(shù)据出炉后，美(měi)联(lián)储也将召(zhào)开5月议息(xī)会议(yì)，市场普遍(biàn)预期将(jiāng)继(jì)续加息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下，节后(hòu子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思)市场走势(shì)将如何(hé)演绎？

　　美国第一共(gòng)和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多次触发停牌，原因(yīn)是达成救助(zhù)协(xié)议以维持(chí)该银行运(yùn)营(yíng)的希望在变得渺茫(máng)。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银行很有可能会被美国(guó)联邦储蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美(měi)媒报道(dào)，自美国第一共和银行公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该银行股(gǔ)价在(zài)接下来的两(liǎng)天(tiān)内下跌(diē)超过60％，创下历史新低。目前包括(kuò)来自美国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部和美联(lián)储的官(guān)员正在与(yǔ)其他银行进行(xíng)协(xié)调会(huì)议，为第一(yī)共和银行制定救(jiù)助(zhù)计划(huà)。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范围(wéi)加(jiā)强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查报(bào)告中(zhōng)，美联(lián)储承认，对(duì)于(yú)上月(yuè)硅谷银行的倒闭(bì)案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭(bì)既源(yuán)于(yú)该行自身风(fēng)险管理薄弱，也(yě)和美联(lián)储的审查(chá)督导行动拖(tuō)沓(dá)有关(guān)。

　　美联储认为(wèi)，银行业审查员未(wèi)能采取有力(lì)行动解决硅谷银行(xíng)越来越多的问题。美联储负责金融业监(jiān)管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查(chá)员未能充分(fēn)认识到(dào)，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)的(de)规模扩大、复(fù)杂性增加，该行变得有多么不堪一(yī)击。他(tā)们的确(què)发现了风险，却没有采取足(zú)够的措施，保证该行足够迅(xùn)速地解决问题(tí)。

　　报告(gào)中，巴尔总结硅谷银行倒闭(bì)有四(sì)大成因，其中三点都和(hé)美联储监管不力有关。他说，美(měi)联储监管者的错误部分(fēn)源于(yú)，特朗普执政时的金(jīn)融业改革普遍放松(sōng)了对中等(děng)银行的规管。

　　巴(bā)尔还(hái)提到，美(měi)联储的(de)文化转变似(shì)乎导致(zhì)联储的监管变得更宽松(sōng)。这些变化体现在(zài)降低标准、增(zēng)加(jiā)复杂(zá)性，以及监管方(fāng)式不够自信果断，它们阻碍了有(yǒu)效(xiào)的监(jiān)管(guǎn)。

　　美联储(chǔ)认为，其银行业(yè)审(shěn)查员已经确定了(le)硅(guī)谷银(yín)行(xíng)存在导致其倒(dào)闭的一(yī)大(dà)问(wèn)题——利(lì)率相关(guān)风险，但美联储自身的流程(chéng)“过(guò)于审慎”，侧重(zhòng)在(zài)采取行动(dòng)以前累积过多的证(zhèng)据(jù)。

　　美联(lián)储(chǔ)的数据显示，截至倒(dào)闭(bì)时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审(shěn)查(chá)报告或警告(gào)，数量(liàng)是其他(tā)银(yín)行的三倍。报告称，随(suí)着(zhe)硅谷银(yín)行(xíng)壮大，近(jìn)些年美(měi)联储忽视了范(fàn)围更广的问题，比如该(gāi)行多年来(lái)一直(zhí)突(tū)破内部风(fēng)险(xiǎn)限制，其采用的流动性(xìng)指标却显(xiǎn)示，存(cún)款基础稳定，其利率相关风险还被评(píng)为令人满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将重新(xīn)审查，适用于资产超(chāo)过(guò)千(qiān)亿美元银(yín)行的一(yī)系列规(guī)定，包括压力测试和流(liú)动(dòng)性要(yào)求，将重新评估，怎样监督和监(jiān)管一家银行对利率(lǜ)流动性风险的风(fēng)控。

　　巴(bā)尔说，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要对范围更广泛的(de)银行强化(huà)适用(yòng)的标准，联储应考虑(lǜ)，让(ràng)更(gèng)大范围(wéi)的银行适用标准(zhǔn)和的流动(dòng)性规(guī)定。他呼吁，重新评(píng)估，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存(cún)款，监管(guǎn)方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要求更广泛的银行(xíng)考虑到可出售(shòu)证券的(de)未实现损益，以便让(ràng)银行的资本(běn)要求(qiú)更好(hǎo)地匹(pǐ)配(pèi)其财务状况和风险。他暗示，对(duì)资本规划和(hé)风险(xiǎn)管理不足的公(gōng)司，美(měi)联储可(kě)能增(zēng)加资(zī)本(běn)或流动性的要(yào)求，或者限制股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统拜登批准内华达州和佛罗(luó)里(lǐ)达州重(zhòng)大(dà)灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫(gōng)当地时(shí)间4月28日的声(shēng)明，美国(guó)总统拜登批准内华达(dá)州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令为3月8日至3月(yuè)19日期间受(shòu)冬季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　此(cǐ)外(wài)，拜登(dēng)还于27日(rì)晚批(pī)准佛罗(luó)里达州重大(dà)灾难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风(fēng)暴影响的(de)地区提供联(lián)邦援助。

　　联(lián)邦援助资金可在成本分担(dān)的基础上提供(gōng)给州政府和符(fú)合条件的地(dì)方(fāng)政(zhèng)府以及(jí)某些(xiē)私人(rén)非营利组织，用于(yú)受灾害影响地区的应(yīng)急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克(kè)兰农产品相关事宜达成原则性协议(yì)

　　据(jù)央视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员(yuán)会执行副主席东布(bù)罗(luó)夫斯(sī)基斯对外(wài)宣(xuān)布，欧委会已(yǐ)与保加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和(hé)斯洛伐克就乌克(kè)兰农产(chǎn)品相(xiāng)关事宜达(dá)成原则性协议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯基(jī)斯表(biǎo)示，欧盟已采取(qǔ)行动(dòng)解决欧盟成员国(guó)和乌克兰(lán)农民(mín)的(de)担忧。具体措(cuò)施包括推(tuī)动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤回针对乌农产品的单边(biān)措施。从欧盟层(céng)面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障(zhàng)措(cuò)施。为5个受(shòu)影响的(de)成(chéng)员国农(nóng)民提供1亿欧(ōu)元的(de)一揽子(zi)支持。此外，欧盟将(jiāng)继续(xù)推进包括(kuò)葵花籽油(yóu)等产品的倾销(xiāo)调查。欧盟将(jiāng)进一步确保乌克(kè)兰农产品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国(guó)滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商务部最(zuì)新公布的(de)数据显示，美(měi)国3月核心PCE物价指数同比上升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐(lài)的通胀指标之一(yī)。此次公布的数据再度印(yìn)证(zhèng)了美国通胀的居高不下，这加大了美联储5月再次加息的可能性。报告公布后，美国短(duǎn)期利率期货小幅下(xià)跌，反映(yìng)出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在(zài)此前一(yī)天，美国商务(wù)部公布的(de)一(yī)季(jì)度(dù)美国宏观经济(jì)数据显示，美(měi)国一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比仅(jǐn)增长(zhǎng)1.1％，大幅不(bù)及市(shì)场预期的(de)2％，且增速(sù)较(jiào)前值2.6％显著(zhù)放缓。而同日(rì)公布的一(yī)季度核心PCE物价指数(shù)年(nián)化(huà)环比初(chū)值升至(zhì)4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析师张晨向(xiàng)期货(huò)日报记(jì)者表示，上(shàng)述数(shù)据显(xiǎn)示出美国(guó)经济放缓但通胀水平(píng)依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数(shù)同比(bǐ)数据来看，他认为(wèi)一(yī)季度1.6％的(de)增速较去年四季(jì)度0.9％的增速出(chū)现(xiàn)明显回暖，显(xiǎn)示(shì)出美(měi)国经济虽(suī)有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预(yù)期放缓，坐(zuò)实了市场对于美国经(jīng)济衰退的忧虑，再(zài)加上(shàng)目前欧(ōu)美银行信用危机的(de)尾部(bù)效应持续(xù)存(cún)在，金融不稳定叠加经济景气下(xià)滑，一定程度(dù)上(shàng)削弱了美(měi)联储货币政策的紧缩(suō)预(yù)期(qī)，同时增加了下半年美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息的预期(qī)。”中信建投期货宏观贵金属分析(xī)师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示，由于反映核(hé)心(xīn)个人(rén)消费(fèi)支出在(zài)内的一季度PCE通胀数(shù)据持续上升，再加(jiā)上周五晚间公布(bù)的3月核(hé)心PCE数(shù)据(jù)也偏强，因此美联储(chǔ)5月份加息(xī)基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议(yì)还(hái)需关注什么？

　　金瑞子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思期货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为，当前美(měi)联(lián)储货币(bì)政策面临抑制通胀以及(jí)宏观审慎两难的抉择。随着此前银行业危机的爆(bào)发(fā)以及一季度(dù)经济的回落(luò)，美国当前经济的脆弱性以及(jí)下(xià)行压力已(yǐ)经持续增(zēng)加，但是(shì)一季度(dù)核心PCE同样大幅超(chāo)过预(yù)期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来说，这(zhè)意味着进行政策选(xuǎn)择时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大概(gài)率(lǜ)将会保(bǎo)持加息25BP的节奏(zòu)，但(dàn)在记者会上(shàng)鲍威尔表态或将(jiāng)更加注重安抚市(shì)场情绪，强调(diào)对宏(hóng)观(guān)风险的把控(kòng)，且对未来(lái)加(jiā)息的态度或将更(gèng)加(jiā)谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前(qián)市场已经对美联(lián)储5月加息25BP作出(chū)了(le)充分的计价。鉴(jiàn)于此次会(huì)议并(bìng)无(wú)最新点阵图和经济展望公布，因此会议重点(diǎn)在于利率决议声明及鲍威尔的会后发(fā)言(yán)两方面(miàn)。其中，在决(jué)议声明方面，可重(zhòng)点观察措(cuò)辞(cí)调(diào)整变化情况，特别是能否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而在会后的新(xīn)闻发布会上，需要(yào)重点关注鲍(bào)威(wēi)尔对(duì)于经济与通胀前景、后续货(huò)币政策(cè)以及银行业危机(jī)引发的信贷收缩(suō)等(děng)方面的观点论(lùn)述(shù)。特别是如(rú)果出(chū)现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是(shì)权益(yì)市场而言，均构(gòu)成短期提振。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，此次美(měi)联储(chǔ)会议需(xū)要关注三个方面：一是考虑到通胀的顽(wán)固性，美联储是否会透露其愿意容忍更高水平(píng)的(de)通胀(zhàng)；二是美联储(chǔ)对于目前金融以及经济(jì)风(fēng)险的判断(duàn)，到底是短期(qī)风险还是(shì)长期(qī)风(fēng)险(xiǎn)；三是美(měi)联储未来的货币(bì)政策预期，比如是否透露下半年将降息或(huò)者不降息。

　　他认为(wèi)，如果(guǒ)美联储(chǔ)依然(rán)偏鹰派，则预(yù)期(qī)风险资(zī)产将继(jì)续回调，美(měi)债(zhài)利(lì)率曲(qū)线会加深倒挂(guà)的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果(guǒ)美联储偏鸽派，那市场风险偏好会再度(dù)上(shàng)升，美元指数预计显著下(xià)行，贵金属将领涨(zhǎng)资(zī)产(chǎn)。

　　吴梓杰表示(shì)，由于当前市(shì)场对5月(yuè)加(jiā)息25BP已(yǐ)经计价较为(wèi)充分，预计(jì)加(jiā)息结(jié)果不会引(yǐn)起市场较(jiào)大波动(dòng)，但(dàn)是对于6月及以(yǐ)后偏鹰的政策预期交易依(yī)旧(jiù)不(bù)足。因此，他(tā)认为本次(cì)会(huì)议上需(xū)要(yào)重点(diǎn)关注美联储(chǔ)声明以及鲍威(wēi)尔在记者会上(shàng)对未来政策路径的展望。“尤其是如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如(rú)表现出了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则(zé)市(shì)场或将面(miàn)临较大的冲击，相关(guān)风险资产(chǎn)有意外下跌(diē)的风险(xiǎn)。”他(tā)说。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌两难局面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美(měi)银行业风险事件溢出影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市场(chǎng)对(duì)于美联储货币政策迅速转向的乐观预期(qī)出现一定(dìng)修正(zhèng)，贵金属市场出现高位振荡调整，但总体(tǐ)回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利(lì)多、利(lì)空因素间(jiān)来(lái)回(huí)拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金属价格(gé)的压制边际减弱。同时，美(měi)国经济前景(jǐng)黯(àn)淡(dàn)，债务上限悬而未决以(yǐ)及银行业(yè)风险(xiǎn)事件余(yú)波(bō)反复，不断(duàn)激发市场避险情绪。从(cóng)更为(wèi)宏观的角度来看，全球(qiú)“去美元(yuán)化”方兴未(wèi)艾，各(gè)国(guó)央行强化黄金资(zī)产储备(bèi)功能，使得央行“购金潮”经久不(bù)息。上述(shù)种种因(yīn)素均对(duì)贵金属(shǔ)价格(gé)形成(chéng)支撑。

　　而利空(kōng)因素主要是，市场和美联储对(duì)于(yú)后续货(huò)币政(z子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思hèng)策之间的预期差，以(yǐ)及(jí)美(měi)国经济层面的韧性犹存。“特别是就业(yè)市场尽管过热态(tài)势有所缓(huǎn)和，但无论是新增非农就业(yè)人数还是失业(yè)率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美(měi)联(lián)储货币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极有可能造成通胀回(huí)归波折反复(fù)，进而引发美联(lián)储(chǔ)货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美(měi)联储议息(xī)会议落地(dì)后的一段时间内(nèi)，市场仍然会延续上述的修正走势，美联储还需(xū)在更(gèng)多数(shù)据指引以及(jí)银(yín)行风险事件落地(dì)后，再(zài)相机(jī)作出政策调整，而(ér)在此(cǐ)之前预计(jì)仍(réng)会延续当(dāng)前(qián)“走一步看一步(bù)”的决(jué)策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场的(de)逻辑有两条主线(xiàn)：一(yī)是美国经济是否会陷入衰退(tuì)，二是全球(qiú)贸易结算体系下美元(yuán)的趋(qū)势压力。“过去20年，贵(guì)金属价格主(zhǔ)要锚定的是美(měi)债实际利率(lǜ)的(de)变化，但是(shì)最近这种联系(xì)正在脱(tuō)钩，央行购金以及美元(yuán)结算(suàn)体系的(de)变化使得贵金属(shǔ)获得了越来越(yuè)多的金融溢价(jià)。”整体来(lái)看，他(tā)认为(wèi)目(mù)前(qián)贵金属多头驱动(dòng)的(de)逻(luó)辑还没结束，且(qiě)近期(qī)的表(biǎo)现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配置的角度(dù)来(lái)看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经(jīng)表现(xiàn)出了一定程度(dù)的(de)易涨(zhǎng)难跌。”吴(wú)梓杰表示，一方面，美(měi)国经济(jì)下行以(yǐ)及欧美银行业风险带来(lái)的避险情绪(xù)对贵金(jīn)属价格(gé)仍有一(yī)定支撑，但边际减弱；另一(yī)方面，美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)高位带来的加(jiā)息预测，未能对贵金属形成有力的回落压力(lì)。因此，他预计贵(guì)金属市场整体仍以高位振荡为主，在基(jī)准(zhǔn)假设下，贵金属交(jiāo)易主线(xiàn)将回归(guī)通(tōng)胀(zhàng)逻(luó)辑。他认为，当前市(shì)场对于(yú)美联(lián)储降息的预期仍大幅领先美联储的(de)官方(fāng)预期，预(yù)计在高通胀压(yā)力下(xià)，市(shì)场对降息预期的(de)修正或(huò)将(jiāng)带来金(jīn)银价格(gé)的(de)进(jìn)一步回(huí)调。

　　市(shì)场人士提示，随着国内(nèi)“五一”长假开启，还须(xū)警惕(tì)海外市(shì)场风险。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏(hóng)观市(shì)场关(guān)键数据(jù)较多，导(dǎo)致(zhì)市场情(qíng)绪波(bō)澜起(qǐ)伏，同时基本面因素也多空(kōng)交织，海外市(shì)场容易出现巨(jù)幅波动。同时(shí)，国内“五一”假期结(jié)束后，市(shì)场将直面(miàn)美联储5月利(lì)率决议落地，他预计美(měi)联(lián)储会议结果或将偏鸽(gē)，因此(cǐ)推荐(jiàn)节后逐渐增(zēng)加风(fēng)险资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越5月美(měi)联储议息(xī)会议等重要事件(jiàn)，加之银行业(yè)危机及债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题悬而未决(jué)，投资者要防止过分押注引发的(de)风险。假期后可关注(zhù)贵金属回落企稳情况，可以逢(féng)低(dī)布(bù)局多(duō)单(dān)。”张晨(chén)表(biǎo)示。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)也表示，由于国内“五一”假(jiǎ)期恰逢海(hǎi)外美联储会议这一关键时(shí)间节点，投资者(zhě)若保留头寸(cùn)过节，则(zé)要保(bǎo)持头寸(cùn)有(yǒu)足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示(shì)，节后贵金属或将迎来更加(jiā)明确的方向性行情，可根据美联储议息会议给出的指引，对贵(guì)金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思