昨(zuó)夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货(huò)全(quán)线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美(měi)股(gǔ)三(sān)大(dà)指数集(jí)体低开(kāi)，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银(yín)行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可能性外(wài)，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联(lián)储降息的(de)押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在没有(yǒu)任(rèn)何要求(qiú)和条(tiáo)件的情况下打消违约(yuē)的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国国会不提(tí)高政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的(de)债务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债(zhài)务(wù)违约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生(shēng)一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的(de)老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入(rù)到一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经(jīng)历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们(men)的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他(tā)的年(nián)龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一(yī)项民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边(biān)市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡(xī)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其(qí)他(tā)期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标(biāo)准；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现(xiàn)单(dān)边市的(de)第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据(jù)相(xiāng)应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背(bèi)离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触(chù)底。中小养户惜(xī)售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本(běn)附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产(chǎn)能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能(néng)”目(mù)标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头(tóu)的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的(de)高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消费总结为持续向好发(fā)展态(tài)势，政策(cè)引(yǐn)导及市(shì)场预(yù)期(qī)向好，加上居民(mín)收(shōu)入(rù)增加、消费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端(duān)需(xū)求无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季(jì)度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后或继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短(duǎn)期(qī)缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二(èr)季(jì)度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好(hǎo)调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持(chí)续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端(duān)的扰动，一方(fāng)面(miàn)，印(yìn)度洗船(chuán)事(shì)件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场对于第(dì)二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到(dào)来从而(ér)降低国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国联(lián)期货(huò)农产品(pǐn)事业(yè)部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外(wài)经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于(yú)短多长空(kōng)的(de)局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未(wèi)来供需转宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能(néng)放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食(shí)用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目(mù)前已经走负的(de)国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处(chù)在(zài)历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一(yī)步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现(xiàn)持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对(duì)于未(wèi)来(lái)供应充裕的(de)预期基(jī)本一(yī)致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入增(zēng)产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存(cún)在(zài)累库预期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏(piān)弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗