本(běn)周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的(de)首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入(rù)下，流动性问(wèn)题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的(de)北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他上市板块中业(yè)务相关度(dù)较(jiào)高的(de)同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的(de)增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为负，其(qí)中年(nián)内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言(yán)，北(běi)交所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异(yì)许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市(shì)企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的引(yǐn)领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对(duì)于具备(bèi)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业(yè)绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了(le)不少政策利(lì)好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等(děng)政策的密(mì)集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大了(le)呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流(liú)动性造成一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北(běi)交所改革(gé)的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较(jiào)多(duō)。此外(wài)，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较(jiào)大。

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