财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一(yī)个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(s苹果xr重量为多少guān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàn苹果xr重量为多少gg)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事(shì)。而(ér)同环(huán)节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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