分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较(jiào)大或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等(děng)不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可(kě)能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书因素(sù)之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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