今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的(de)投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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