美东时间周三，美联储发布的最新会议纪要显示，美联储(chǔ)官(guān)员在本月的会议上一(yī)致同(tóng)意加(jiā)息25个基(jī)点，但在是(shì)否有必要进一步(bù)加息的问题上存在(zài)明显分(fēn)歧，更多官员暗(àn)示他们准备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几(jǐ)位与会者指出，如果经济发展(zhǎn)与(yǔ)他们目前的(de)预期(qī)一致，那么(me)在(zài)这次会议之后可能没有必要进一步收紧政(zhèng)策。”他们(men)预期美国经济增长将放缓，这将消除进(jìn)一步收紧货币政策的必要(yào)性。

　　其(qí)他(tā)部分与(yǔ)会者(zhě)认为“在未来的会(huì)议上可能(néng)有必要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复(fù)到2％的进程可能会继续缓慢得令人无法接受”。

　　对于通胀，委员们一致认(rèn)为，相对于美(měi)联储2％的目标，目(mù)前的通胀水平仍然太高了(le)。与会(huì)者(zhě)指出，物价压力可能比预期(qī)更持久，因为消费者支出强于(yú)预(yù)期，劳动力(lì)市场(chǎng)吃紧(jǐn)，特别是如果银行压力对经(jīng)济活(huó)动的影响被(bèi)证明是(shì)温和的。

　　然而，也有委(wěi)员们(men)指出，信贷条件进一步(bù)收紧(jǐn)可能会减(jiǎn)缓家庭支出(chū)，减少企业投资和招聘，所(suǒ)有这(zhè)些都将(jiāng)支持正在进行的产(chǎn)品和劳动力(lì)市场供需(xū)再平(píng)衡(héng)，并降低通胀压力。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过去两周(zhōu)，一些美联储(chǔ)官员表示，通胀和经济活动的放缓程度还不足以(yǐ)证明结束加息是合(hé)理的。但包括(kuò)美联储主席鲍威(wēi)尔在内的其他人暗示，他们可能更倾向于不加(jiā)息，以(yǐ)评估过(guò)去加息的影响(xiǎng)和银行业的压力。

　　在5月初美(měi)联储宣(xuān)布连(lián)续第(dì)十次加息后，本(běn)轮(lún)紧缩周期(qī)已累计500个基点，为上世纪80年代以来最激进(jìn)的政策路径(jìng)之一。

　　对于未来(lái)的政策(cè)走向，由于(yú)全球经济前景(jǐng)的(de)不确定性和(hé)近期银行业(yè)的(de)压力，官(guān)员们透露未来的(de)决策将转向更加依赖数据的(de)方式。但(dàn)麻(má)烦在于，变数(shù)太多了，无数(shù)变量将决定加息(xī)周期(qī)是否会继续下去。

　　纪要指出，与会(huì)者普(pǔ)遍(biàn)对未来收紧政策的(de)程度表示不确(què)定，在这次(cì)利率决(jué)议之后(hòu)，美联储官(guān)员最(zuì)关(guān)注(zhù)的还是掌握政策(cè)的(de)主(zhǔ)动权(quán)，因此保留加息的选择是有必要的，接(jiē)下来该央行(xíng)大概率(lǜ)不(bù)会给出一个明晰(xī)的(de)利率路一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗径。

　　因(yīn)此，一些与会者(zhě)强调，至关重(zhòng)要(yào)的是不要传达(dá)降(jiàng)息的(de)可(kě)能性(xìng)，或者已经(jīng)排除了(le)进一步提(tí)高利率的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该(gāi)行在6月会议(yì)上决定(dìng)继(jì)续调(diào)高(gāo)利率(lǜ)或是维持(chí)利(lì)率(lǜ)不(bù)变都是(shì)有可能的。“即使6月维(wéi)持(chí)利(lì)率不变，美联储(chǔ)仍有可能需要在今年晚些时(shí)候加息。直到有明确证据表明(míng)通(tōng)胀正在降温之前，美(měi)联储都不应(yīng)结束紧缩周期(qī)。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息将(jiāng)是本轮紧(jǐn)缩周期的最后一(yī)次，美联储极有可能在年底前降息25个(gè)基点。这(zhè)种预期是基于这样一种假设，即经济增长将放缓，甚至(zhì)可(kě)能陷入衰(shuāi)退，而(ér)通(tōng)胀率将(jiāng)降至(zhì)接近(jìn)美(měi)联(lián)储2％的(de)目标。

　　分析(xī)师(shī)表示，在是否进一步(bù)加息(xī)问题上的分歧，以及官员们(men)采取(qǔ)的是依赖数据的做法——这(zhè)并不意味(wèi)着(zhe)他们不会再次加息，但这肯定(dìng)会支持这样的观点(diǎn)，即他们现(xiàn)在(zài)对进一步收紧政策(cè)要谨(jǐn)慎(shèn)得(dé)多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银行(xíng)业危(wēi)机，美(měi)联(lián)储官员们对此专门进行了讨论。纪要指(zhǐ)出，已准备(bèi)好使用他们(men)的工具，以确保金融体系有(yǒu)足够(gòu)的流动(dòng)性(xìng)来(lái)满足(zú)其需求。

　　在(zài)3月份的会议上，美联储经济学家(jiā)曾指出，银行业(yè)压力导(dǎo)致的信贷(dài)收缩可能会使经济陷入衰(shuāi)退。现在，美联(lián)储(chǔ)重申了这一(yī)观点，不(bù)过，如果信贷条(tiáo)件缓解，也将给经(jīng)济(jì)带来动(dòng)力。

　　纪要(yào)指出，中小银行的存款(kuǎn)外(wài)流(liú)在(zài)3月(yuè)底和4月基本停(tíng)止。尽管地区性银(yín)行的股价在此期(qī)间进一步下跌，但对绝大多数银(yín)行(xíng)来说，这些(xiē)下跌似乎主(zhǔ)要反映(yìng)了(le)对(duì)盈利能力(lì)下(xià)降的预期，而不是(shì)对(duì)偿付(fù)能力的(de)担忧。市场参与者仍对银(yín)行业压力再(zài)次加剧的可能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告中(zhōng)表示：“5月份美联储会议(yì)纪要中最(zuì)突(tū)出的主题是，围绕地区(qū一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)性银(yín)行(xíng)业危机带来的信贷紧缩影(yǐng)响，各方普遍持谨慎(shèn)态度，因为存在太(tài)多的不确定性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于(yú)受(shòu)到(dào)全球高度关注的债(zhài)务上限僵局，纪要指(zhǐ)出(chū)，许多与(yǔ)会者提到，必须及时提高债务(wù)上(shàng)限，以避免金融体系和整体经济(jì)出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出了(le)美(měi)国国债(zhài)市场(chǎng)有序运作的重要(yào)性，或强调了有关当局继续(xù)解决与市场韧性相关问题的重要性。一些与会(huì)者(zhě)强调(diào)，美联(lián)储应随时准备使用其(qí)流(liú)动性工具，以(yǐ)及微观审慎(shèn)和宏观审(shěn)慎监管(guǎn)和监督工具，以减轻未(wèi)来的金融稳定风险。

　　周三当(dāng)天，美(měi)国(guó)白宫和国会谈判(pàn)代表继(jì)续举行(xíng)债务上限谈判。共和党谈(tán)判代表格雷夫斯(sī)透露(lù)，双方谈判没有取得(dé)任何(hé)进展。美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦重申她的部门最早可能在6月1日耗尽用来支(zhī)付(fù)联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于美国联邦政(zhèng)府是否会在未(wèi)来几周内(nèi)耗尽资(zī)金的不确(què)定性而言(yán)，美(měi)联储(chǔ)会议纪要只是(shì)次(cì)要的。很(hěn)难想象，在这样的(de)背景(jǐng)下美联储会(huì)倾向于采取鹰派立(lì)场，因此(cǐ)该行(xíng)现在可能松(sōng)了一口气，因为他们有(yǒu)空间从现在开(kāi)始慢(màn)慢采取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖(tuō)累市场情绪(xù)，英伟(wěi)达盘后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着理论上美国(guó)违(wéi)约的“X日”愈(yù)发临近，美股市场(chǎng)周三仍处(chù)于(yú)持续下跌的状态。

　　截至(zhì)收(shōu)盘，标普500跌(diē)0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯达(dá)克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道(dào)琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲响后，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡(xī)接受采访时表示，谈判的情况(kuàng)“有一点(diǎn)点(diǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)”。麦卡(kǎ)锡进(jìn)一步表示(shì)，共和党这边要求白宫接受(shòu)10年的开支限(xiàn)制，双方(fāng)正在(zài)为这(zhè)件(jiàn)事进(jìn)行讨论。在(zài)被问及是否有可能在未来(lái)24-48小时内达成协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议其实可以非常快，但(dàn)民(mín)主党需要意识(shí)到(dào)他们花了太多的钱。

　　根据美国财政部周三发布的(de)数据，截(jié)至5月(yuè)23日的账上(shàng)现金为765亿美元，较之前一天上升(shēng)82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将在国会扯(chě)皮(pí)的(de)过(guò)程中进(jìn)入“垃圾时间(jiān)”，但周三盘后的英伟达突(tū)然爆发，令市场重新看(kàn)到炒作(zuò)题材的(de)勃勃生机。

　　根(gēn)据财(cái)报(bào)，英伟达在本财年第(dì)一财季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市场预(yù)期65.2亿(yì)美元(yuán)；EPS 1.09美元，预期0.92美(měi)元。其(qí)中受惠于(yú)云(yún)计算平台和大型科技公司对GPU芯(xīn)片(piàn)（训练AI）的需求，数据中心业务实现创纪(jì)录的42.8亿美元营收。更令(lìng)市场震惊(jīng)的(de)是，英(yīng)伟达对二(èr)季度的营收指(zhǐ)引为110亿美(měi)元，远远超(chāo)过预期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股价在盘后(hòu)涨(zhǎng)超20％，有望(wàng)引发全球资本市场的(de)连锁反(fǎn)应。

　　热门(mén)股表现

　　周三(sān)标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)11个板块依然只有能源板块收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块(kuài)跌幅靠前(qián)。

　　科技权重有(yǒu)涨有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱(ruò)，纳(nà)斯达克中国金(jīn)龙(lóng)指数跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌(diē)3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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