一度被(bèi)称(chēng)为“机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历股民(míname是什么意思 name是姓还是名n)转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受(shòu)到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更(name是什么意思 name是姓还是名gèng)倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超(chāo)过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握(wò)比较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规模激增，而(ér)在(zài)经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资(zī)者对(duì)于(yú)β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者会基(jī)于(yú)大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股民转为基(jī)民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也能(néng)够(gòuname是什么意思 name是姓还是名)获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易(yì)频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的持续(xù)运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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