财联社(shè)4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前(qián)库(kù)存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dà1cc的水等于多少克，1cc水是多少克o)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波(bō1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接1cc的水等于多少克，1cc水是多少克生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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