美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受)银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们(men)在银行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是(shì)与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关(guān)注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不(bù)具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的(de)织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势(shì)。

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