“一(yī)带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的(de)低基(jī)数，4月的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变(biàn)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数化(h武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数uà)背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历(lì)次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能(néng)在今年(nián)下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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