自(zì)4月下旬(xún)高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估(gū)值回归(guī)，很多公(gōng)司的(de)估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续(xù)下(xià)探之后(hò高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来u)，当(dāng)前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具(jù)备较强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业具有较(jiào)强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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