今(jīn)年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一(yī)波(bō)三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至tan1等于多少，tan1等于多少兀一季度末，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经(jīntan1等于多少，tan1等于多少兀g)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于(yú)基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(stan1等于多少，tan1等于多少兀hì)放和四(sì)季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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