北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎ上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗n)股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗fēi)特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上(sh上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗àng)涨。其中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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