金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场秩序，中国(guó)人(rén)民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行要求的(de)境外(wài)投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁交(jiāo)易(yì)前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易(yì)商协(xié)会(huì)正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名(míng)单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达(dá)成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机(jī)构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的(de)交易(yì)充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于(yú)当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立(lì)于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人民(mín)币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息(xī)；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民币购售业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)完(wán)善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务(wù)模式、产品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设(shè)施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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