尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率(lǜ)演化为TMT大(dà)年(nián) 机(jī)构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概(gài)率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)信、传(chuán)媒和(hé)电(diàn)子自年初以来的涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得全A的(de)表现。由于今年出现了以AI+代(dài)表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时间(jiān)和幅(fú)度，可(kě)能(néng)这一(yī)轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻(gōng)势开始的时间来看，每(měi)年四月(yuè)份到(dào)九、十(shí)月份(fèn)期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较(jiào)早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间越来(lái)越早(zǎo)。对(duì)此，有业内人士预(yù)计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度再(zài)调整一段时(shí)间，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注短(duǎn)期维(wéi)度业绩(jì)可能(néng)超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩密(mì)集披(pī)露期(qī)结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势以及政府(fǔ)支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势(shì)还(hái)会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算机占(zhàn)优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认(rèn)为(wèi)按照历史经验(yàn)，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么(me)计算(suàn)机强者恒(héng)强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研(yán)报认(rèn)为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期(qī)的到来(lái)，市(shì)场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建议关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相对(duì)优(yōu)势。

　　从细分环节进一步(bù)来看(kàn)，广(guǎng)发(fā)策略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要分(fēn)布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发(fā)策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推(tuī)理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力的(de)提升明显拉升了AI服务器中存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)、光模块(kuài)/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量与(yǔ)价，给相关电子厂商带来了机(jī)会。国可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思(guó)海证券(quàn)同样在研(yán)报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证(zhèng)券4月20日(rì)研报(bào)同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代(dài)速度加(jiā)快(kuài)。建议重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光芯片等领(lǐng)域(yù)，东北证券4月16日(rì)研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重(zhòng)要环(huán)节，相(xiāng)关公(gōng)司将深度(dù)受(shòu)益(yì)AI带(dài)来(lái)的增(zēng)量需求。建议(yì)关注国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务(wù)器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地，市(shì)场对AI服(fú)务器的需(xū)求日益增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关(guān)注(zhù)沪(hù)电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一(yī)方面(miàn)，对(duì)于相关电子产品(pǐn)，广发策(cè)略表示，电子厂商亦(yì)有望受(shòu)益(yì)于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防等终端设备打开新成(chéng)长空(kōng)间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证(zhèng)，关注消费电子景气(qì)拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研报建(jiàn)议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)海(hǎi)康威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌(gē)尔股份、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于(yú)全(quán)球算力(lì)需(xū)求(qiú)爆发式(shì)增(zēng)长的AI服(fú)务(wù)器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份(fèn)、环(huán)旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智能(néng)手机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘科(kē)技、闻(wén)泰科技(jì)、传音控(kòng)股(gǔ)、顺络(luò)电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思