金融(róng)界5月(yuè)11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式(shì)增长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期(qī)，使资(zī)金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减少符(fú)合季(jì)节性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居民端出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步(bù)的(de)政策(cè)支(zhī)撑(chēng)，不(bù)排除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低(dī)位。

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