射频(pín)芯片领(lǐng)域(yù)面临变局，下游市场增速放(fàng)缓叠加(jiā)进入竞争红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开(kāi)始寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧智(zhì)微正式在科(kē)创(chuàng)板上市。公司股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市场(chǎng)受到资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末开始进入融资(zī)快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元禾(hé)璞华、大基(jī)金二(èr)期、红杉(shān)中国(guó)、IDG资本、光(guāng)速中国(guó)以及金沙江(jiāng)创投等一系列外部机(jī)构股东(dōng)。截(jié)至上市前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德(dé)以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微(wēi)产品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发的行情，该公(gōng)司股价于去年下半年触(chù)底回升，但截至(zhì)今日收盘股价仍(réng)略(lüè)低于发行价。

　　二(èr)级市场遇(yù)冷背(bèi)后(hòu)，是射频领域正面临(lín)变局。目前，正射频需(xū)求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数据(jù)显(xiǎn)示，由(yóu)于智能手机增速放(fàng)缓以及5G普及潜力有限等因素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端市场年(nián)复合(hé)增长率约为(wèi)5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全(quán)球射频(pín)芯(xīn)片巨头(tóu)，近年来也(yě)在响应市场变化(huà)谋求(qiú)射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等(děng)公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多(duō)个知名资方

　　公(gōng)开资(zī)料显示，慧智微成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用领域(yù)主要包(bāo)括智(zhì)能手机以及物联(lián)网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智(zhì)能手机(jī)品(pǐn)牌，闻泰(tài)科技等移(yí)动终端(duān)设备ODM厂商，以(yǐ)及移远(yuǎn)通信等(děng)无线通信模组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处(chù)于(yú)亏损状(zhuàng)态，净(jìng)亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于(yú)公(gōng)司(sī)亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行高(gāo)额研发投入；下游客户集(jí)中且具有产品(pǐn)验证周期，尚未形成规模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛(máo)利(lì)空间(jiān)受挤压。

　　研发投入(rù)方面，近(jìn)三(sān)年(nián)的总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿(yì)元，占(zhàn)营(yíng)收(shōu)比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综(zōng)合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智微(wēi)产品结构更接近(jìn)的唯(wéi)捷(jié)创芯，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但仍(réng)要抓紧扩大规模的情况下，慧(huì)智微开(kāi)启了对外(wài)融资(zī)之路。公开(kāi)信息显示，公司(sī)于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资(zī)快车道(dào)，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成了三轮融(róng)资，众多知名资方，包括大基金(jīn)二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智微进入了慧智微(wēi)的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前(qián)，大(dà)基金(jīn)二期(qī)、广发信德以及金(jīn)沙(shā)江创投为持(chí)股达5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通-执中数据显示(shì)，从当前(qián)的股(gǔ)价情况看，大基金二(èr)期在投资慧智微的近两年(nián)时(shí)间里，实现了(le)近2.5倍的账面回报(bào)，而(ér)较大(dà)基金二期晚(wǎn)3个月进入、并(bìng)在后一轮持(chí)续(xù)加注的红(hóng)杉(shān)中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当(dāng)前实现(xiàn)账面(miàn)回(huí)报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局(jú)

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司(sī)目前有超过接近67％的收入(rù)来自于手机领域。当前，智能手(shǒu)机出货量(liàng)的大幅(fú)下降，已经对慧智微(wēi)的业绩造成了冲击，而市场对智能(néng)手(shǒu)机未来增速持续放(fàng)缓的预(yù)期，也(yě)让(ràng)资(zī)本市场(chǎng)对包(bāo)括(kuò)慧智(zhì)微在内(nèi)的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的(de)市(shì)场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机(jī)市场的下滑，射(shè)频(pín)前端市场规模与2021年(nián)的市(shì)场相差无几。而(ér)接下来，由于智能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的(de)潜力有限(xiàn)，预(yù)计到2028年射频前端的市(shì)场年(nián)复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为(wèi)5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有着(zhe)相(xiāng)似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突击入股的(de)射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月(yuè)科创板上市时(shí)，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌(diē)至30元(yuán)每股(gǔ)的价(jià)格后止(zhǐ)跌回升，但截至今日收(shōu)盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于66发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年(nián)，全(quán)球多(duō)家射频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋(móu)求转型，拓展射频(pín)以外(wài)的(de)业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原有的(de)射频芯片(piàn)外(wài)，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延(yán)伸(shēn)至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频(pín)领(lǐng)域正呈现出一片(piàn)红(hóng)海(hǎi)的竞争格局，由于入(rù)局者众(zhòng)，且(qiě)产(chǎn)品仍(réng)集中(zhōng)在中(zhōng)低端市场，各射频芯片厂商只能再(zài)卷价格，进(jìn)一步压低(dī)了(le)自身的利润空(kōng)间(jiān)。

　　射频厂商(shāng)三伍微(wēi)电子创始人(rén)钟林此(cǐ)前曾(céng)表示，国产射频前端(duān)芯(xīn)片杀价已经无底线，而预计未来每(měi)个射频细分(fēn)赛道还(hái)会有(yǒu)更多竞争发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商(shāng)将面临更大(dà)的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对(duì)射频芯片厂商的(de)关(guān)注亦有所下(xià)降，截至目(mù)前，今年(nián)共(gòng)有9家(jiā)射频芯片厂商宣(xuān)布完成融资(zī)，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投(tóu)资(zī)机构涵盖了投资机构涵盖了中(zhōng)金资本、红杉资本中国(guó)、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科(kē)技、康希通(tōng)信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本次(cì)IPO募得(dé)资(zī)金(jīn)将用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基地及上海和广州(zhōu)研发中心(xīn)建设以(yǐ)及补充流动(dòng)资(zī)金。具体(tǐ)战略规划方面，其(qí)表示将巩固在5G射频前端领域(yù)取(qǔ)得(dé)的市场地位，增加头部(bù)客户的市场份额；技术上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产(chǎn)品上加大对上游滤波器、多工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：MP3i音乐网址大全-MP3下载,网址导航,音乐在线试听,中国音乐网址导航第一站 发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强