近日，有焦化企业发(fā)告知(zhī)函(hán)称，因亏损严重(zhòng)，对(duì)于钢企提降(jiàng)50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今(jīn)年4月1日(rì)起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正式(shì)进入(rù)降价通道(dào)，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行(xíng)，而(ér)后(hòu)山东主流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降(jiàng)价落地，港口(kǒu)准(zhǔn)一(yī)级湿熄焦平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产业(yè)等多(duō)因素共(gòng)同作用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时(shí)国内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的(de)定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色系(xì)商品交(jiāo)易需(xū)求(qiú)利多的信心不足。其次，产业层(céng)面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大产业(yè)利空来自(zì)焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤(méi)3月份(fèn)的进(jìn)口量(liàng)也出现较大增长。根据海关(guān)总署统(tǒng)计，今(jīn)年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤(méi)总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年来的(de)最高水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年(nián)1月(yuè)的(de)981.3万吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤(ménovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗i)的大(dà)量释(shì)放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水产量不断走高的同时(shí)，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国(guó)家统(tǒng)计局(jú)公布的(de)房(fáng)屋(wū)新开工、施工面积同比大幅回(huí)落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的(de)负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦炭成(chéng)本端(duān)、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不(bù)足，多因(yīn)素共(gòng)振带(dài)动焦炭期货主力合约(yuē)持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是(shì)自身的(de)供(gōng)需矛盾驱(qū)动，而(ér)是受焦(jiāo)煤的拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因国内产量稳增(zēng)和进口量大增，供(gōng)需(xū)关系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走(zǒu)势(shì)运行(xíng)。其间，受内蒙(méng)古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤(méi)价经历(lì)短暂反弹后开始加速回落。另外(wài)，下游钢材需求表(biǎo)现不(bù)及预(yù)期，钢价承压回调致(zhì)使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将(jiāng)需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用(yòng)下，焦价持续下跌(diē)。”中钢(gāng)期(qī)货煤焦研(yán)究员冯(féng)艳成说。

　　记(jì)者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现(xiàn)触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近(jìn)期焦炭期价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货(huò)空(kōng)间，买现卖期(qī)套(tào)利(lì)需求(qiú)增加对现货市场信心(xīn)有所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地的概率较小，主要原因是(shì)目前焦企整(zhěng)体盈利(lì)情况尚可(kě)，焦炭主产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现(xiàn)明(míng)显好转(zhuǎn)，钢厂整体盈利情况一(yī)般，对(duì)焦炭(tàn)则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯(féng)艳成认为(wèi)，提涨的是(shì)内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化(huà)利润会因为地区、设备区别而存在很大(dà)差(chà)异。相对(duì)而(ér)言，内蒙(méng)古非(fēi)主流焦化企业的副产品(pǐn)较少，整体产线(xiàn)的经济性一般，对降价的(de)承受(shòu)能力(lì)偏低，也(yě)因此率先(xiān)开始提涨(zhǎng)，不过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大(dà)幅亏损或(huò)需求明显增加的情况下，焦价提涨难(nán)度较大(dà)。

　　记者了解到，5月下半(bàn)月以来(lái)钢厂(chǎng)检修减产节(jié)奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划(huà)复产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚(gāng)性(xìng)需(xū)求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤(méi)厂端(duān)焦(jiāo)煤库存(cún)以及焦(jiāo)企(qǐ)端(duān)焦炭库(kù)存均处(chù)于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期(qī)供应也(yě)有适当(dāng)的减量，以缓解自身高(gāo)库存的(de)压力。基于此种库存格局，煤焦的议价(jià)主动权(quán)仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近期由(yóu)于国(guó)内外焦煤价格倒挂(guà)，贸(mào)易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势(shì)，不过焦(jiāo)企(qǐ)也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供(gōng)需矛(máo)盾并不突出。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减(jiǎn)需增，基(jī)本面边际改善(shàn)，但钢联(lián)公布的铁水(shuǐ)日产(chǎn)量(liàng)依然维持(chínovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗)接(jiē)近(jìn)240万吨的水(shuǐ)平，在(zài)终端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预(yù)期。中(zhōng)长期(qī)来看，考(kǎo)虑粗钢平控要(yào)求(qiú)，今年全(quán)年(nián)焦煤供需格(gé)局(jú)大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低(dī)，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会得(dé)到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减量而有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表现上(shàng)看，前期(qī)煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品种，估(gū)值相对偏低，这也使(shǐ)得继续杀(shā)估值的驱动(dòng)明显减弱，而估(gū)值修(xiū)复配合(hé)近(jìn)期(qī)焦煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价格出(chū)现(xiàn)反弹，但考虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复(fù)产将(jiāng)会再次加重其供需压力，需求负(fù)反馈仍将会向原(yuán)材料端传导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤(méi)焦交易(yì)逻辑变化较快，价格波(bō)动剧烈(liè)，预计(jì)仍(réng)将以底部区间振荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未(wèi)变(biàn)，在估值(zhí)回升(shēng)后(hòu)仍(réng)将是(shì)板块内空配最(zuì)佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是(shì)焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭(tàn)带(dài)来成本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风险并未化(huà)解；三是海外(wài)衰退(tuì)预期如何(hé)演绎。目前来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事件，且(qiě)4月地产数(shù)据表现依(yī)然一般，负反馈(kuì)以(yǐ)及(jí)粗钢(gāng)平控都是压低(dī)铁水产量的可能因素，因此煤焦即(jí)便出现超(chāo)跌(diē)反弹，中(zhōng)长(zhǎng)期来看也(yě)是易跌难涨。

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