今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商(shāng)会参(cān)与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场(chǎng)的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前(qián)储备了(le)不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业(y进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句è)的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示(shì)，从(cóng)长期进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(qī)来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募(mù)集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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