分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了(le)要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户(hù)数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平与重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现22023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流(liú)动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基(jī)金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

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