美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最(zuì)新(xīn)会议纪要显示，美联储官员在本月的会(huì)议上一致同意加息25个基点，但在(zài)是否有必要进一步加(jiā)息的问题上存在(zài)明显分歧，更多官(guān)员暗示(shì)他们准(zhǔn)备暂停(tíng)加息。

　　纪(jì)要显(xiǎn)示：“几位(wèi)与会者指(zhǐ)出，如果(guǒ)经济发展与他们目前的预期一致，那(nà)么(me)在这(zhè)次会议之后(hòu)可能没有(yǒu)必要进一(yī)步收(shōu)紧政策。”他们预期美国经济(jì)增(zēng)长将放缓(huǎn)，这将消除(chú)进一步收紧货币政策的必要性。

　　其他(tā)部分与会者认为“在(zài)未来的会议上可能有必要进一(yī)步收紧政策”，因为(wèi)他(tā)们预(yù)计“将通胀恢复到2％的进程(chéng)可能会继续缓慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员们一致认为(wèi)，相对于美联储2％的目标，目前的通胀(zhàng)水平仍然太高了。与会者指(zhǐ)出(chū)，物价压力可能比(bǐ)预期更(gèng)持久(jiǔ)，因为消费者(zhě)支出强于预期，劳动力市场吃(chī)紧(jǐn)，特别(bié)是如果银行压力(lì)对经济活动的影响被证明是(shì)温和(hé)的。

　　然而，也(yě)有(yǒu)委(wěi)员们指出，信贷条件进一步收紧可能会减(jiǎn)缓家庭支出，减(jiǎn)少企业投资和招聘，所有这些都将支持(chí)正在进行的产品和劳动力市场供需再平衡，并(bìng)降(jiàng)低通胀压力。

　　未来(lái)政策走(zǒu)向

　　过去(qù)两周，一些(xiē)美联储官(guān)员表示(shì)，通胀和经济(jì)活动的放缓程度还不(bù)足(zú)以证明结束(shù)加息(xī)是合(hé)理的。但包括美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)在(zài)内的其他人暗示，他们可能更倾向于不加息，以评估过去加息的影响和银行业(yè)的压(yā)力(lì)。

　　在5月初美联储(chǔ)宣布(bù)连续(xù)第十次加息后，本轮紧缩周期已(yǐ)累(lèi)计500个基点，为上世(shì)纪(jì)80年代以来最(zuì)激进的政策路径(jìng)之一。

　　对于未来(lái)的(de)政策走向，由于全球经济前景的不确定(dìng)性和近(jìn)期银行业的压力，官员(yuán)们(men)透露未来(lái)的(de)决策(cè)将转向更加(jiā)依赖数据的方式。但(dàn)麻烦在于(yú)，变数太多了，无数变量将(jiāng)决定(dìng)加息周期是(shì)否会继续下去。

　　纪(jì)要指出，与(yǔ)会者普遍对未来收紧政策的程度表示不确定，在这(zhè)次利率决议(yì)之后(hòu)，美联储官员最关注的还是掌握(wò)政策的(de)主动权，因此保留加息的选择是有必(bì)要的，接(jiē)下来该央行大概率不会给(gěi)出一个明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强调，至关重(zhòng)要的是不要传达(dá)降息的可(kě)能(néng)性，或者已经排除了进一(yī)步提高利率的可能性。

　　稍早，美联储(chǔ)理事(shì)沃勒表示(shì)，该行在6月会议(yì)上(shàng)决定继(jì)续调高(gāo)利率或是维持利率不变(biàn)都是有可能的。“即(jí)使(shǐ)6月维持(chí)利率不变，美联储仍(réng)有可能需(xū)要在(zài)今年晚些时候加息。直到有明确证据表明通胀(zhàng)正在降温之前，美联储都不应结束紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目(mù)前，市场普遍预计，5月的(de)加息将(jiāng)是本轮紧缩(suō)周期的最后一次，美联储极(jí)有可能在年底前(qián)降(jiàng)息25个基点(diǎn)。这种预期是基于这样一种假设，即经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)将放缓(huǎn)，甚至(zhì)可能陷入衰退，而通胀率将降至接近美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表示，在(zài)是否进一步(bù)加息问(wèn)题上(shàng)的(de)分歧，以(yǐ)及官(guān)员们采取(qǔ)的是依赖数(shù)据的做法——这并(bìng)不意味着他(tā)们(men)不会再(zài)次加息(xī)，但这肯(kěn)定会支(zhī)持(chí)这样(yàng)的观点，即他们现在对(duì)进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危(wēi)机(jī)

　　对于严重冲击市场的银(yín)行业(yè)危机，美(měi)联(lián)储官员们对此(cǐ)专门进行了(le)讨论。纪要(yào)指出，已准备好使(shǐ)用他们的工具，以(yǐ)确保金融体系有足够的(de)流动性来满足其(qí)需求。

　　在3月份的(de)会(huì)议上，美联储(chǔ)经济学家曾(céng)指出，银行(xíng)业压(yā)力(lì)导致的信(xìn)贷收(shōu)缩可能会使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这一(yī)观点(diǎn)，不(bù)过，如果(guǒ)信贷条(tiáo)件缓解，也(yě)将给经济带来动力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银行(xíng)的存款(kuǎn)外流在3月底(dǐ)和4月基本(běn)停止。尽(jǐn)管地区(qū)性(xìng)银行的(de)股价在此(cǐ)期间进一步(bù)下跌，但对绝大多(duō)数(shù)银行来说，这些下跌(diē)似乎主要反映了对(duì)盈利能力下(xià)降的预期，而不是对偿付能力的担忧(yōu)。市(shì)场参与者(zhě)仍对银行业压力再次加剧的可能(néng)性保持警(jǐng)惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表示：“5月份美联储(chǔ)会议(yì)纪(jì)要中最突出的主题是，围(wéi)绕地区性银行业危机带来的(de)信(xìn)贷紧缩影响，各方(fāng)普遍持谨慎态(tài)度(dù)，因为存在(zài)太(tài)多的(de)不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注(zhù)的债务(wù)上限僵局，纪要指出(chū)，许多(duō)与(yǔ)会者提到，必须及时(shí)提高债务上限，以避免金融体系和整体经济(jì)出现(xiàn)严重混(hùn)乱的风险(xiǎn)。

　　一(yī)些(xiē)与会者指(zhǐ)出了美国国债(zhài)市场有(yǒu)序(xù)运作的重(zhòng)要性，或(huò)强调了(le)有(yǒu)关当局继续解决(jué)与(yǔ)市场韧性相关问题(tí)的重要性。一(yī)些与(yǔ)会者强(qiáng)调，美联储应随时准备使(shǐ)用其流动性工具，以及微(wēi)观审慎和宏观审慎监(jiān)管和(hé)监督(dū)工具，以减轻未来的金融稳(wěn)定风险。

　　周三当天，美国白宫和国会谈判代表继续(xù)举行债务上限谈(tán)判。共和党(dǎng)谈(tán)判(pàn)代表格雷夫(fū)斯(sī)透(tòu)露，双方谈判没(méi)有取得任(rèn)何进(jìn)展。美国财政部(bù)长耶伦重申(shēn)她(tā)的部门(mén)最(zuì)早可能在(zài)6月(yuè)1日耗尽(jǐn)用来支付联邦账单的资(zī)金。