在锂(lǐ)价(jià)初现企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报(bào)显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带来(lái)产能(néng)复(fù)苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对(duì)于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛(máo)利率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而(ér)其(qí)一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存货(huò)水平(píng)保持了较(jiào)低位置。国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去(qù)年(nián)底的(de)85.88亿(yì)元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库(kù)存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低(dī)，基本(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么běn)保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观(guān)点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上(shà一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ng)升(shēng)空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露(lù)的年报(bào)数(shù)据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一(yī)数(shù)据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一(yī)季(jì)度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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